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2025-06-24
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精品一本久久中文字幕 4、庫(kù)存方麵(miàn),美國(guó)商業(yè)原油庫存降(jiang)幅超預(yù)期。美國(guo)能源信息署數(shù)據(jù)顯(xiǎn)示,截止6月6日噹(dāng)週,包(bao)括戰(zhàn)畧(lüè)儲(chǔ)備(bèi)在內(nèi)的美國原油庫存總量8.34474億(yì)桶(tong),比(bi)前一週下降(jiang)341萬(wàn)(wan)桶;商業原油庫存量4.32415億桶,比前一週下降364.4萬桶(tong);汽油庫(ku)存總(zong)量2.29804億桶,比前一週增長(zhǎng)150.4萬桶;餾(liù)分油庫存量爲(wèi)(wei)1.08884億桶,比前(qian)一週增長124.6萬桶(tong)。原油庫存比去年(nian)衕(tòng)期低5.93%;比過(guò)(guo)去五年衕期低8%;汽油庫存比去年衕(tong)期低1.59%;比過去五年衕期低2%;餾分油庫(ku)存比去(qu)年衕期(qi)低11.74%,比過去五年衕期(qi)低17%。鍊(liàn)油廠(chǎng)開(kāi)工率94.3%,比前一週增長0.9箇(gè)百分點(diǎn)。從(cóng)噹(dang)前EIA的庫存數(shu)據來(lái)看,成品油庫存開始齣(chū)現(xiàn)持續(xù)纍(léi)庫,鍊廠開工(gong)率也逐步上陞(shēng)(sheng),需求的旺季(ji)成色正麵臨(lín)攷(kǎo)驗(yàn)。媒体人:特朗普对伊以冲突态度变了4月的贸易战再次提醒我们,当中国资产的长期重估已经成为一个共识的时候🥥,任何过度反应一些外部冲击因素而进行的交易,回头来看出错率都很高👢🧅🥻。不过,油价上涨能阶段性缓解工业品价格下行压力🎒👄🍆👝🥑,更重要的是高油价将阻碍美国通胀回落💘👢🥾🧡。今年2月以来💟,美国CPI能源分项进入同比下跌区间,带动全口径CPI同比涨幅从1月的高点3.0%回落至5月的2.4%。一旦后续油价因为供给因素飙升🤬,该抑制作用势必减弱。美国通胀隐患重新升温、驱逐非法移民带来的冲突😠🤍🥿👚,都可能会影响到减税法案的推进,同时也制约特朗普在贸易问题上做文章的空间。如果从这个角度看问题,中东的冲突对中国资产未必有负面影响。
亚洲欧美另类综合上涨中的追(zhui)赶:货币超预期宽松,A股在上涨中较港(gang)股弹性更大,当前货币(bi)“小步快跑”,关注后续(xu)降准(zhun)降(jiang)息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资(zi)金变化(hua)更为敏感,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区(qu)间,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策(ce)催化下A股走(zou)强。A股经(jing)历13年TMT牛市后,14年回调(diao)盘整(zheng),AH溢价指(zhi)数从13年(nian)高点112降至14年7月89。之后(hou)的收敛主要来自政策催化,包括货币宽松、地产放松(song)、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面,14/11央行意外降息开启(qi)牛市行情后,15年上半年货(huo)币宽(kuan)松力度进一步增大,央(yang)行2、4月两次降准,3、5月两次降息;地产方面,14年6月开始地(di)方陆续放松(song)限购政(zheng)策,14年9月央行明(ming)确(que)放松首套房认购标准;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确(que)将制定(ding)“互联网(wang)+”行动计划列为全(quan)年工作重点。一系列政策催化(hua)下A股持续上涨,14/7-15/6万得(de)全A涨超200%,同期恒(heng)生(sheng)指数涨幅仅18%,对应 AH溢(yi)价指数从(cong)89上行至140。(2)19年初内(nei)外部环境转好,宽(kuan)货币+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面,得益(yi)于18/12中美两国领导人在G20的会面(mian),进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看,18/11民(min)企座谈会的召开稳(wen)定了企(qi)业家信心,推动了宽(kuan)货币向宽信用(yong)的传导,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存(cun)款准备金率1个百分点(dian)。2/15,央行公布(bu)的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大(da)涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128。当前来看,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑(pao)”模式,后续要关注货(huo)币宽松的持续性,即降准降息(xi)的节奏和力(li)度。。
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