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2025-06-27
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4月的贸(mao)易(yi)战再次提醒我们，当中国资产的长期重估已经成为一个共(gong)识(shi)的时候(hou)，任何过度反应一些外部冲击因素而进(jin)行的交易，回(hui)头(tou)来看出错率都很(hen)高。不过，油(you)价上涨(zhang)能阶(jie)段性缓解工业(ye)品价格下行压力，更重要的是高油价将阻碍美国通胀回(hui)落。今年2月以来(lai)，美国CPI能(neng)源分项进入同(tong)比下跌区间，带动全口径(jing)CPI同比涨幅(fu)从1月的高点3.0%回落至5月的2.4%。一旦(dan)后续油价因为供(gong)给因素飙升，该抑制作用势必减弱。美(mei)国通胀隐患重新升温、驱(qu)逐非法移民带来的冲突，都可能会影响到减税法案的推(tui)进，同时也制约(yue)特朗普在贸易问题上做文(wen)章的空间。如(ru)果从这个角度看问题，中(zhong)东的冲突对中国资(zi)产未必有负面影响。
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