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2025-06-28
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樂(lè)動(dòng)機(jī)器人毛(mao)利率(lv)由2022年的27.3%降至2023年的25.7%,2024年更降至19.5%。毛(mao)利(li)率較(jiào)低的傳(chuán)(chuan)感(gan)器業(yè)務(wù)佔(zhàn)收入比例提高,導(dǎo)(dao)緻(zhi)公司毛利率下降。
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乐动机器人毛利率由2022年的27.3%降至2023年的25.7%💖,2024年更降至19.5%。毛利率较低的传感器业务占收入比例提高💝😻,导致公司毛利率下降👿🩱。
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关注汽车行业“反内卷”语境下零部件行情的持续性💝。6月10日起🥥🍇🥕🤍,多家头部车企宣布低供应商支付账期统一缩短到60天以内,有助于缓解车企“内卷”👢🤍。虽然2020年以来汽车上下游环节的盈利触底后均有回暖,但竞争格局出现了较大分歧。分细分领域来看,电动乘用车过去三年间ROE的修复程度最为突出,其次是汽车电子电气系统🍏🥭😻、轮胎轮毂💟💟🤬💯。下游整车和中上游零部件板块的行业集中度分歧最近一次是在2022年开始快速拉大,乘用车行业集中度趋稳并体现出安全壁垒,零部件集中度持续下滑、竞争环境进一步加剧😻🥿🍎。2024年以来乘用车板块的资本开支/折旧摊销一度收缩🍎👜🍉,而零部件板块的开支持续上行,供需格局进一步变差。此次整车环节向中上游零部件的让利👅🥥,对于缓解汽车产业链上下游格局的利润分配和供需压力,意味着积极信号,板块一度反弹,后续则要观察下半年汽车行业“反内卷”的举措落地👅🍇,预计会逐步延续回暖态势🍏🥝🩰🥒。
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在袭击(ji)发生前的几天里,随着紧张局势升级(ji),一(yi)些分析师曾(ceng)推测,一次打击(ji)可能将油价推(tui)升至每桶 100 美元以(yi)上。交易员抢购看涨期(qi)权,而当周五亚洲市场开盘后以色列飞机开始投弹时,这一趋势进一步加剧。
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资金流向方面🧅👄,本周主力净流出884.14亿元🥔👿💗🍆。其中🍏🍓🍓🍑,计算机净流出金额最大🧄🍇,为162.55亿元;机械设备、电子行业净流出金额均在90亿元以上🍉;石油石化、煤炭、非银金融、社会服务获主力资金净流入🍌🩲👡,金额依次为6.49亿元、5.2亿元、4.15亿元、1.35亿元🤬🍓👙。
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在“电风(feng)扇”式的轮动行情中,把握高切低节奏(zou)是获取超额收益(yi)的关键,而当(dang)前创新药(yao)、新消费等热门(men)主(zhu)题可能已经阶段性见顶。以创新药(yao)为例,近期板块的走强固然存在强基本面因素支撑,但也不乏资(zi)金面(mian)驱动——部分欠配创新药的资(zi)金产(chan)生(sheng)踏(ta)空焦虑,“FOMO”情绪成(cheng)为(wei)行情(qing)阶段性加速的重要力量,板块演(yan)绎也从最(zui)初的核心标(biao)的上涨到低(di)位挖掘/后排套利标的普涨,呈(cheng)现出阶段性见顶的信号。中长期维度来看,我们依然看好低(di)利率环境下创(chuang)新(xin)药BD出海进入商业收(shou)获期,板块中枢上移,基本(ben)面优质的(de)创新药标的将获(huo)得显著超额(e)。但对于重视时间成本的投资者而言,在短期波动(dong)思维下,板块的(de)容错率(lv)随着交易拥挤度提升开始下降,在“守住(zhu)胜利果实”的心态下,部分资金逐渐选(xuan)择止盈。同时,新消费(fei)板块的成交额占比也从高位回落,表明资金开始流出,选择性价比更高的方向。从近期算力通(tong)信、传媒修复(fu)、AI端侧开始(shi)活跃等现象亦能够看(kan)出,部分资(zi)金已经有意愿进行高切低。。
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