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2025-06-27

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   无码一区二区三区 2024年四季报指出,截至报告期末🥬,华安深证主板50ETF已连续超过60个工作日出现基金资产净值低于5000万元的情形,相应解决方案已报送证监会👞。“锻炼区域车辆绕行”,武汉大妈拉线封路跳广场舞,当地回应 1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消(xiao)费+制造+周期,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著(zhu)强于A股,2024年全部港(gang)股归母净利润同比10.2%,显著(zhu)高于全部(bu)A股(gu)的-3%,剔(ti)除金(jin)融后港股2024净利润同(tong)比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要(yao)受价格(ge)因(yin)素拖累,核心在于(yu)A股(gu)的行(xing)业特征,从剔除金融的净利润(run)占比(bi)来看,2024年A股主要(yao)集中在周期(石(shi)化14%、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电力(li)设备4%)等,这些行业基本面受(shou)价格因素影响更大,价格下行(xing)压缩毛利,进而(er)影响(xiang)盈利表现(xian)。相比之下,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联(lian)网、信息(xi)服务(wu)等细分领域,包括腾(teng)讯、网易、美团等互联网巨头,消费、制造等行业占比不高,行业属性导致了(le)港股业绩受价格下行的(de)影响更小。历史上看,由于A股行(xing)业结构更偏传统(tong)经济,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港(gang)股较A股业绩更优,典型(xing)如16Q4-19Q4,PPI同比从(cong)5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部(bu)港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。
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