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2025-06-29

   亚洲第一永久免费播放 网站 上涨中的追赶:货币(bi)超预期宽松,A股(gu)在上涨中较(jiao)港股弹性更大,当前货币“小步快跑”,关(guan)注后续降准降(jiang)息节奏及幅度。由于A股较港股散(san)户投资者占比更高,因此对流动性(xing)和资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行情(qing)中收敛均发生在货币宽松区间,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策(ce)催化下A股(gu)走强。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收(shou)敛主要来自政策催化,包括货币(bi)宽(kuan)松、地产(chan)放松、 “互联网+”产业政策(ce)催化。其中货币方面,14/11央行意外降息开启牛市行情后,15年上半年货币宽松力度进一步增大,央行2、4月两次(ci)降准,3、5月两(liang)次降息;地产方面,14年6月(yue)开始地方陆续放松限购(gou)政策,14年9月央行明确放松首套房认购标准;产(chan)业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制(zhi)定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策(ce)催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得(de)全A涨超(chao)200%,同(tong)期恒生指数涨幅仅18%,对(dui)应       AH溢价指数从89上行至140。(2)19年初内外部环境转好,宽货币+宽信用(yong),流动性宽松推动A股强势(shi)反弹。外部(bu)方面,得益于18/12中美两国领导人在G20的会(hui)面,进入2019年,中美贸易摩擦(ca)进入缓和(he)阶段;内部(bu)来看,18/11民企座谈会(hui)的召开稳定了企业家信心(xin),推动了宽货币向(xiang)宽信(xin)用(yong)的传导,19/1央行两次全面降准,累计下(xia)调金(jin)融机构存款准备金率(lv)1个百分点。2/15,央行公(gong)布的1月社融新增(zeng)4.64万(wan)亿(yi)元,大幅(fu)超(chao)出市场预期,带动A股迎来春季躁(zao)动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒(heng)生指数20%,AH溢(yi)价指数从115升至128。当前来看,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松(song)加码,今年(nian)以来货币政(zheng)策节奏上呈现“小(xiao)步快跑”模式,后(hou)续要关注货币宽松的持续(xu)性,即降准降息的(de)节奏和力度(du)。无人机、战机、导弹齐上阵,伊以三天激战有何特点?专家解读 上涨中的追赶:货币超预期宽松,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”🩳🥦🍇👅👠,关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感👗🍑🥑,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间🥦💞🩲🍈,分别为14-15年和19年💗。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强🍄。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整💔,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89💓👅🍅💯。之后的收敛主要来自政策催化🍅🥝,包括货币宽松🥔、地产放松、 “互联网+”产业政策催化🥑💛。其中货币方面,14/11央行意外降息开启牛市行情后,15年上半年货币宽松力度进一步增大🥑,央行2、4月两次降准💝🥦,3、5月两次降息;地产方面🩰,14年6月开始地方陆续放松限购政策,14年9月央行明确放松首套房认购标准💝🩲👛;产业政策方面💔💞,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点🧄👡。一系列政策催化下A股持续上涨👞💌🧅,14/7-15/6万得全A涨超200%👗😠,同期恒生指数涨幅仅18%🥻🍏,对应       AH溢价指数从89上行至140😈😠🩳。(2)19年初内外部环境转好👜🥥,宽货币+宽信用🩱🩱,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面🍅,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面🍓👿🍆,进入2019年🥦🍊,中美贸易摩擦进入缓和阶段💋👜;内部来看🥥,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点👘👚。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期💝,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128🥝。当前来看,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码🥥👄,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式🥥👠,后续要关注货币宽松的持续性,即降准降息的节奏和力度。
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