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欧美高清日韩在线 受外围局势骤变影响,全(quan)球资金风险偏好降低,A股科(ke)技题材悉数回调。金融科技板(ban)块震荡走低,成份股跌(die)多涨少,共(gong)计8股逆市上涨,其中四方(fang)精创领涨(zhang)5%,恒生电子(zi)、恒宝股份、银之杰等拉涨逾3%。下跌方面,楚(chu)天龙逼(bi)近跌停,兆日科技、东信和平、恒银股份等跌超6%。台风“蝴蝶”已离去广东!江海未来几天仍有暴雨…… 1、基本面:港股较A股业绩增速更强💌,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网👜🍄🥾,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%🥒,显著高于全部A股的-3%👅🤍💌,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%🥒🧅🥦👝。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看🌽🧄🥑🍏💟,2024年A股主要集中在周期(石化14%🍑🥔👘、煤炭6%),消费(食饮8%🍅🍊🥔🧄、医药6%)💓,制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大😡👅,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现🍍。相比之下,港股除金融外🍋💋🥬,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%)👄,且更偏向于互联网💛🌽、信息服务等细分领域,包括腾讯、网易👅👘💟👜、美团等互联网巨头💔👞👙,消费、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感🍑🍄,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优👝🎒👡,典型如16Q4-19Q4🥿🥒,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%🧄,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。
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