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2025-06-26
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美国钢铁:美国主要钢铁公司普遍预计2Q25盈(ying)利或环比改善,核心驱动因素为钢铁价格上升以及成本节(jie)降措施逐步落地。然而,我们观察到近期(qi)美国钢铁价(jia)格出现回调:5月上旬Nucor发布了自2024年7月以(yi)来(lai)的首(shou)份降价函,宣布热轧卷价(jia)格(ge)下降(jiang)20美元,随后又陆续(xu)发布三份降价(jia)函,或反(fan)映下游服务中心(xin)和贸易商对高价(jia)热轧卷接受度有限,市场情绪趋于谨(jin)慎。我们认为,在当前关税政策背(bei)景下(xia),美国钢铁产业或受益于进口钢铁(tie)量减少、美国本土产能利用率或有一定改善,但整体宏观环境的不确定性(xing)仍对(dui)下(xia)游需求形成制约,汽车、建筑等主(zhu)要用钢行业的(de)需求释放或受一(yi)定抑制,我们对2H25美国钢铁行业的展望维持偏中性判断。
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