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五、国(guo)际(ji)市场方面:近期市场关注重心还是更多在于宏观方面,基本面驱动有限。近期全球地缘冲突有加剧迹象,俄乌、中东等地(di)均有动乱,推动黄(huang)金(jin)及(ji)原油价格上行。美国方面,美通(tong)胀数据意外低于预期,美国5月CPI同比上涨2.4%,略低于预期的2.5%,美元指数重心震荡下移(yi)至98附近,年内预(yu)期降息次数仍为2次,宏观层面对美棉暂无方向性驱(qu)动。基本面来看,美棉持续播种中,进(jin)度和往年同期相差不大,略慢一(yi)点,截止6月8日整体播种进度(du)约76%。现蕾率为12%,去年同期约14%。主产区受干旱影响程度环比有一定减弱,最(zui)新(xin)公布(bu)的美棉(mian)优(you)良率为(wei)49%,差苗率为21%,优良率同比(bi)下(xia)降12个百分点,但高于去年(nian)10月棉花收割时美棉优良率数据(约(yue)35%)。由于优良(liang)率、种植(zhi)面积等方面原因,USDA还是小幅调低了2025/26年度(du)美国棉花产量(liang)预期值,但最终美棉产量与去年同比相差不大(da)。全球范围来看,2025/26年度(du)全球棉(mian)花产量(liang)仍(reng)在环比下调,需求(qiu)量环(huan)比基本(ben)持平,同比调增,全球供需格局边际收紧,仅从(cong)基本面角度看,2025/26年度全球棉(mian)花价格支(zhi)撑强于上一年度。但是需要警惕的是,最近海外机构对全球经济增速尤其是美(mei)国(guo)经济增速有较大幅度(du)下调,或对棉花需求及价格有一定影响。综合来看,短期美棉(mian)没有(you)方向性驱动,关(guan)注重点(dian)仍需更多在宏(hong)观层(ceng)面,预计短期ICE美棉仍(reng)震荡运行(xing)为主,中长(zhang)期关注全球(qiu)经(jing)贸形式(shi)变化。
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