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午夜福利一区二区三区高清视频 分化中的(de)收(shou)敛:通(tong)胀回归A股较港股(gu)业绩占优,美联储降息预期(qi)影(ying)响港股(gu)表现。20年末至21年初核心(xin)资产行情进入白热化(hua),尤其港股表现更为(wei)强势,AH溢价指数从20/10高点(dian)149降至21/2的130。而在21年春节后,核心资产泡(pao)沫破灭,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌(die),恒生指数21年全年(nian)下跌-14%。A股则在新能源(yuan)和(he)通胀推动(dong)的资源品行情下重启上行通(tong)道,万得全A全(quan)年上(shang)涨9%,结(jie)构上电力设备领涨,此外有色金属(shu)、煤炭、化(hua)工、钢铁(tie)等周期资源品(pin)受通胀上行影响,同样涨幅居前,AH溢价指数从130升至(zhi)149。由于行(xing)业属性导致通(tong)胀环境对A股业绩影响更大,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润增速(su)从20年3.4%大幅升至21年的(de)25%,港股(gu)21年全年净利(li)润增速21%,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大,是21年(nian)A、H行情分化的重要(yao)原(yuan)因之一。当前来看(kan),关注通胀回归的节奏和幅度,若价格水(shui)平快速回升,A股业绩优势放大(da),有(you)望相对港股走强,但短期概率不大。此外,关注美联储降息预期(qi),若降息时点(dian)持(chi)续延后,海外流动性趋紧对港股冲击更大,可能出现A股涨港股跌的分化收敛。59岁郭富城宣布妻子方媛怀上三胎当下投资者仍应谨慎,勿在情绪高点(dian)盲目追高(gao)。配置上看好三条主线(xian):一是黄金、稀土(tu)、核电设备等(deng)安全资产,建议适(shi)度配置并密切关注政策节奏;二是恒生科技指数、中资服务器、算力基础设施(shi)及(ji)部分半导体设(she)备公司,兼具主题催(cui)化与估值修复逻辑(ji);三(san)是建(jian)议继续持有(you)部分(fen)高分红、公用(yong)事业与类债属性资产,实现资金避险与低波动配置。
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