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2025-06-25
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国产精品国产亚洲精品看不卡 ①紅(hóng)利資産(chǎn):通脹(zhàng)尚未迴(huí)歸(guī)(gui),紅利(li)資(zi)産憑(píng)借穩(wěn)定的自(zi)由現(xiàn)金流創(chuàng)造,保障分紅能力及股東(dōng)(dong)迴報(bào)。關(guān)註銀(yín)行、港口(kou)、公路、有色金屬、白酒、電(diàn)信運(yùn)營(yíng)(ying)商。重庆巴南通报小轿车撞人事件 下跌(die)中的回落:美元走强(qiang),外资流出,高外资持股占比的港股较A股跌幅更(geng)深,当前(qian)概率不大。AH溢价在A股和港股(gu)均下跌的行情中收敛有两次典型案例(li),分别为23年和24年(nian)5-8月。背后原因类似,均为强美元之(zhi)下,外(wai)资加速流出中国资(zi)产,而外资占比更高的港股相比A股(gu)受影响更大,跌幅更深。(1)23年(nian)美联储处于加(jia)息周期,全年4次加息,美元指数从低位101升至(zhi)107,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%,强美元叠加国内经济下行压(ya)力加大,外资加速流出,外资(zi)流出对外资持股占比更(geng)高的(de)港股(gu)冲击更大,23年恒生(sheng)指数下跌-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢价(jia)指数从129升至(zhi)151。(2)24年美国通胀持续高(gao)位,美联储不断推迟(chi)降息时间(jian),“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高(gao)位,外资也在24年(nian)5-8月加速流(liu)出中国权益市场,港股更为受(shou)挫,24年5-8月恒生指(zhi)数跌(die)-15%,万得全A -10%,AH溢价指数从133升(sheng)至151。当前来(lai)看,美元短期走强概率不大,若三(san)季度美丽(li)大法案提高美国债务上限落地,预计将在未来(lai)10年增加3.3万亿美元的美国债务,这意味着美国公共债务与GDP之比(bi)将从(cong)2024年的(de)98%大幅增加至125%。且基于借新还(hai)旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求,可(ke)能出现美债大幅增发的情况,市场对(dui)美国债务风(feng)险(xian)的担忧可能引发美元进(jin)一步走(zou)弱。
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