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国产欧美日韩综合一区在线播放 1、基本面:港股较A股业(ye)绩增速更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著(zhu)高于全部A股的(de)-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高(gao)于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱(ruo)主要受价格(ge)因素拖累,核心在于A股的行业(ye)特征,从剔(ti)除金融的净利润占比来看,2024年A股主(zhu)要集中在(zai)周期(石化14%、煤(mei)炭6%),消费(食饮(yin)8%、医(yi)药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影(ying)响更大,价格下行(xing)压缩毛利,进而影响盈利表现。相(xiang)比之下,港股除(chu)金融外,行业(ye)主要集中(zhong)于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信(xin)12%),且更偏向于互联(lian)网、信息(xi)服务等细分(fen)领域,包括腾(teng)讯、网易、美团等互联网巨头,消费、制造等(deng)行业占比不高(gao),行(xing)业属(shu)性导致了(le)港股业绩受价格下(xia)行的影响更小。历史上看,由(you)于A股行业结构更偏传统经济,因(yin)此对价格更敏(min)感,PPI下行区间往往(wang)对应港股较A股业(ye)绩(ji)更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比(bi)从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。揭幕战迈阿密国际0比0开罗国民日本股票:日经指数、东证指数同美股的正相关或依旧较大💔🍓,虽然长期趋势向上,但投资仍需要注意节奏🍓👙🥥👞💓。季节性方面日股在8月左右容易出现下行,此后至年底或将持续回升。另外😻🧅👞🍉,日本央行加息之后的1-2个月之内,日股也存在易下跌的特征🍌🍈🍅🥬。行业方面,我们依然偏向内需行业😡,其中金融领域(银行相对确定性更大)或在收益率曲线熊陡背景下表现仍旧出色。
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