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2025-06-24
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行业配(pei)置:维持哑铃配置思路,红利底仓(cang)+小盘成(cheng)长。红利方面,在(zai)通胀尚未回归,价格低位运(yun)行的背景下,前端的收入(ru)和利润(run)难以保证,但自由现金(jin)流充沛的企业,既可以(yi)延续其分红表现,也可(ke)以(yi)通过自由现金流积累转化为新增的资本开支,获得ROE的抬升,享受更多成长性。具体方向(xiang)提供三个(ge)视角:①稳(wen)定视角下,关(guan)注盈利(li)和分红稳健的银行;受益于长久期价值和改革红利(li)推升(sheng)估(gu)值弹性(xing)的港口(kou)、公路;补贴(tie)政(zheng)策推动下(xia),兼具高股息+内销经营基本面延续改善(shan)的白电龙头。②改善视角下,关注受去库(ku)存和需求复苏支撑的工业金(jin)属;预期走出底部(bu),高(gao)分红保障+经营稳健的白酒。③进(jin)攻(gong)弹性视角下,关注存量项目进入收获期(qi),自由(you)现金(jin)流(liu)释放(fang)加速的电信运营商。小盘成长方面,货(huo)币宽松扩张剩余(yu)流动性,小盘成长行情或将进一步加强,24/6剩余(yu)流动(dong)性(M2同比-社融存量(剔(ti)除(chu)股权融资和**债券)同比)触底-0.55%以来持续(xu)回升,截至25/5已上行至1.8%。叠加央行优化两项支持资本市场的(de)货币(bi)政策工具、支持(chi)中央汇金公司发挥好类“平准基金”两项政策支持股市流动性,当(dang)下的小盘成长行情或将进一步加强,而本身弹性更大的北交所(涨停限(xian)制30%,下同)和科创板(20%),相比主板(10%)或表现出更大的优势。行业关注自主可控,包括电子(算力、半导体(ti)设(she)备、芯片)、信(xin)息化(数据库(ku)、操作系统)、能源化工(gong)(新疆煤(mei)化工+新材料)、通信(算力(li)服务+卫星通信)。【解局】无人机、战机、导弹齐上阵,听专家解析伊以三天激战有何特点?
行业配(pei)置:维持哑铃配置思路,红利底仓+小盘(pan)成长。红利方(fang)面,在通胀尚未(wei)回归,价格低位运行的背(bei)景下,前端的收入和利润(run)难以保证,但自由现金流(liu)充沛的(de)企业,既可以延续(xu)其分红表现,也可以通过自由现金流积累转化为新增(zeng)的资本开支,获得ROE的(de)抬(tai)升,享受更多成长性。具体方向提供三个视角(jiao):①稳(wen)定视角下,关(guan)注盈利和分(fen)红稳健(jian)的(de)银行;受益于长久期(qi)价值(zhi)和改革红利推升估值弹性的港口、公(gong)路;补贴政策(ce)推动下,兼具高股息+内销(xiao)经营基本(ben)面(mian)延续改善的白电龙头。②改善视角下,关注受去库存和需求复苏支撑(cheng)的工业金属(shu);预期走出底部,高分红保障+经营稳健的白酒。③进攻弹性视角下,关注存量项目进入收获期,自由现金流释放(fang)加(jia)速的电信运营商(shang)。小盘成长方面(mian),货币宽松扩(kuo)张剩余流动性,小盘(pan)成长(zhang)行情或将进一步加强,24/6剩余流动性(M2同比-社融存量(剔除股权融资和**债(zhai)券)同比)触底-0.55%以来持(chi)续回升,截至(zhi)25/5已上行(xing)至1.8%。叠(die)加央行优化两项支持资本市场的货币政策(ce)工具(ju)、支持中(zhong)央汇金公司发挥好类“平准基金”两项政策支(zhi)持股市流动性,当下的小盘成长行情或将进一(yi)步加强,而(er)本身弹性(xing)更大的北交所(涨停限制(zhi)30%,下同)和科创板(ban)(20%),相比主板(10%)或表现出更大的优势。行业关注自主(zhu)可控,包括电子(算力、半导体设备、芯片)、信息化(数据库、操作系统)、能源化工(新疆煤化工+新材(cai)料)、通信(算力服务+卫(wei)星通信)。
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