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欧美日韩在线精品视频二区下载 上涨中(zhong)的追赶:货币超预期(qi)宽松,A股在上涨中较港(gang)股弹性更大,当前货(huo)币“小步快跑”,关注后续降准降息节奏(zou)及幅度。由于A股(gu)较港股散户投(tou)资者(zhe)占(zhan)比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行情(qing)中收敛均发生在货币宽松区间,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要(yao)来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后,14年回调(diao)盘整,AH溢价指(zhi)数从(cong)13年高点112降至(zhi)14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化,包括货币宽松、地产放松、 “互联网+”产业(ye)政策催化。其中货币方面,14/11央行意外降(jiang)息开启(qi)牛市(shi)行情后,15年上半(ban)年货币宽松力度进(jin)一(yi)步增大,央行2、4月两次降准(zhun),3、5月两次降息;地产方面,14年6月开始地方陆续放松限购(gou)政策,14年9月央行明确放松首套(tao)房认购标准;产业政(zheng)策方面,3月两会(hui)上(shang)《**工作(zuo)报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一(yi)系(xi)列政策(ce)催化下A股(gu)持续上(shang)涨(zhang),14/7-15/6万得全A涨超200%,同(tong)期恒生指(zhi)数涨幅仅18%,对应 AH溢价指数从(cong)89上行至140。(2)19年初内外部环境转好,宽货(huo)币+宽信用,流动(dong)性(xing)宽(kuan)松推动A股强势反弹。外部(bu)方面,得益(yi)于18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年,中(zhong)美贸易摩擦(ca)进入缓和阶段;内部来看(kan),18/11民企座(zuo)谈会的召开稳定了企业家信心(xin),推(tui)动(dong)了宽货币向宽信用(yong)的传导,19/1央行两次全面降准,累(lei)计下调金融机(ji)构存款准备金率1个百分点。2/15,央行公布(bu)的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期(qi),带动A股迎来春季(ji)躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价指(zhi)数从115升至128。当前来看,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性,即降准降息的节奏和力度。黄金在14日深夜新一波对以导弹(dan)袭击之前,伊朗已经发起了一轮打击(ji)。伊朗***革命卫队14日的统计数据显示,在此(ci)前的袭击中,以色列(lie)境内(nei)150个目标遭到了伊朗的打击。
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