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行业配置:维持哑铃配置思路🧄🍅👘,红利底仓+小盘成长。红利方面🍊🍊🎒,在通胀尚未回归👗👅,价格低位运行的背景下🥿🍍🍒,前端的收入和利润难以保证,但自由现金流充沛的企业,既可以延续其分红表现💕👿🥕,也可以通过自由现金流积累转化为新增的资本开支,获得ROE的抬升,享受更多成长性。具体方向提供三个视角:①稳定视角下🍒🍅,关注盈利和分红稳健的银行;受益于长久期价值和改革红利推升估值弹性的港口🩳🥕💯🩳、公路👅🌽👛;补贴政策推动下😠🍈😻,兼具高股息+内销经营基本面延续改善的白电龙头。②改善视角下,关注受去库存和需求复苏支撑的工业金属;预期走出底部,高分红保障+经营稳健的白酒。③进攻弹性视角下,关注存量项目进入收获期,自由现金流释放加速的电信运营商🥬😈。小盘成长方面,货币宽松扩张剩余流动性🩰💕,小盘成长行情或将进一步加强👄💖🥝👗💌,24/6剩余流动性(M2同比-社融存量(剔除股权融资和**债券)同比)触底-0.55%以来持续回升,截至25/5已上行至1.8%。叠加央行优化两项支持资本市场的货币政策工具🍍🍉、支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”两项政策支持股市流动性,当下的小盘成长行情或将进一步加强🥒,而本身弹性更大的北交所(涨停限制30%🩰🥔👛,下同)和科创板(20%)🥔👜🍑,相比主板(10%)或表现出更大的优势👜。行业关注自主可控👘👗,包括电子(算力🥝💟、半导体设备、芯片)💞🧅👗、信息化(数据库、操作系统)🧡、能源化工(新疆煤化工+新材料)、通信(算力服务+卫星通信)。
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