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国产精品无码专区在线观看 三昰(shì)堅(jiān)持重點(diǎn)突破,樹(shù)立標(biāo)桿(gǎn)。“先落地(di)、再推廣(guǎng)”昰改革的寶(bǎo)貴(guì)經(jīng)驗(yàn)之一。在推進(jìn)綜郃(hé)改革中(zhong),要強(qiáng)化“以點帶(dài)麵(miàn)”思(si)維(wéi),集中資(zi)源(yuan)力量,選(xuǎn)擇(zé)重點區(qū)域,對(duì)覈(hé)心任務(wù)、關(guān)鍵(jiàn)任務予以單(dān)點突破,形成示範(fàn)傚(xiào)應(yīng)。苏超全面带动江苏消费 1、基(ji)本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港(gang)股业(ye)绩增速(su)显著强于A股,2024年全部港股归母净(jing)利润同(tong)比10.2%,显著高(gao)于全部A股的-3%,剔(ti)除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的(de)-13%。究其原(yuan)因(yin)我们认为A股业绩疲弱(ruo)主(zhu)要受价(jia)格因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的(de)净利润(run)占比来看(kan),2024年A股主要(yao)集中在周期(石化14%、煤炭6%),消(xiao)费(食饮8%、医药(yao)6%),制造业(汽车5%、电(dian)子5%、电力设备4%)等(deng),这些行业(ye)基本(ben)面受(shou)价格(ge)因(yin)素影响更大,价格(ge)下行压缩毛利,进而影响盈利表现。相(xiang)比之下,港股除(chu)金融(rong)外,行业主要(yao)集中于周期(石化(hua)20%)和科技行业(ye)(传媒13%、通(tong)信12%),且更偏(pian)向(xiang)于互联网、信息(xi)服(fu)务(wu)等(deng)细分领(ling)域(yu),包括腾讯、网易、美(mei)团等互联网巨头,消费、制造(zao)等行业占比(bi)不高,行(xing)业属性导致了港股(gu)业绩受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对(dui)价格更敏感,PPI下行(xing)区间往往对应港股较(jiao)A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比(bi)从5.4%小幅升至5.5%,全部港(gang)股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。
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