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2025-06-27
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此外(wai),澳大利亞(yà) 5 月(yue)新增就業(yè)人數(shù)可能減(jiǎn)少(shao)。新西蘭(lán)將(jiāng)公佈(bù)第一季(ji)度國(guó)內(nèi)生(sheng)産(chǎn)總值(GDP),預(yù)計(jì)將連(lián)(lian)續(xù)(xu)第四箇(gè)季度衕(tòng)比收(shou)縮(suō),斯裏(lǐ)蘭卡也將公佈 GDP 數據(jù)。我(wo)們(men)(men)將通過(guò)韓(hán)國 5 月(yue)齣(chū)口價(jià)格指數咊(hé)生産(chan)者(zhe)價格指數來(lái)了解(jie)其通(tong)脹(zhàng)趨(qū)勢(shì)。
数据显示今年5月我国经济多领域“热力”升腾 折射经济向好向“新”、活力强劲
此外😈🍅💯,澳大利亚 5 月新增就业人数可能减少👠。新西兰将公布第一季度国内生产总值(GDP)🍆🍇🍄,预计将连续第四个季度同比收缩,斯里兰卡也将公布 GDP 数据🎒💋🤍🍎😠。我们将通过韩国 5 月出口价格指数和生产者价格指数来了解其通胀趋势👗👠💖。
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从理论上来说,Meta并没有收购Scale AI,甚至(zhi)都没(mei)有投票权,这不是一次并购(gou)交易,而是一(yi)次“人才收购”。但这一交易无疑将考验特朗(lang)普**对所谓“人才收购”交易的审查态度。
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当然💝🥥👙,以上的理由并不足以持续推动股市新增资金流入💕💛🥿🥻,这里还有一个重要的大前提💝💞🧅🥦,即经济下行风险可控(下行斜率趋缓),一方面这意味着目前的股息率在未来或不存在大幅回落的风险💝💝,另一方面从全球大类资产比较的角度来看🍒🤍😈,也保证了在比差的环境下,A股相对于其他地区更有优势🥥😠。2021年以来A股大幅回调的主要原因不仅仅在于经济下行,还在于通缩带来的资产贬值预期明显强于欧美和日韩。反观看目前情况,美国债务压力显性化限制了其进一步政策**的空间,全球货币体系面临重构🍓😻😠,相较于海外多数市场处于历史新高附近(主要发达国家只有韩国不是),且通胀处于高位👜😡🎒。中国股市、物价和经济均处于底部👄,政策底在去年9月份已经探明(经济下一阶段如果下行压力加大,政策大概率将在年中加码)😠💝👘🍋,社会融资总量和M1作为经济的先行指标🥥💘,也已经持续多月见底回升,这也吸引了越来越多的海外资金回流到中国市场,港股年初以来的回升是一个明显的信号🧡,其中海外资金关注的核心资产的表现明显好于其他。
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下跌中的回落:美元走强👝🍑👅🥬,外资流出,高外资持股占比的港股较A股跌幅更深👿🩰👚👘,当前概率不大😡🧅。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次典型案例,分别为23年和24年5-8月。背后原因类似💝😈💖🍉,均为强美元之下,外资加速流出中国资产,而外资占比更高的港股相比A股受影响更大👘,跌幅更深。(1)23年美联储处于加息周期🥾🍒,全年4次加息,美元指数从低位101升至107,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%,强美元叠加国内经济下行压力加大,外资加速流出,外资流出对外资持股占比更高的港股冲击更大,23年恒生指数下跌-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢价指数从129升至151。(2)24年美国通胀持续高位👘,美联储不断推迟降息时间👅🥦💞,“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位,外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场💝🍅,港股更为受挫,24年5-8月恒生指数跌-15%,万得全A -10%🥬,AH溢价指数从133升至151。当前来看,美元短期走强概率不大😈🍋🥦,若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地🧄👡🍆,预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务🍏💘🎒,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求💌🍉😈💌,可能出现美债大幅增发的情况,市场对美国债务风险的担忧可能引发美元进一步走弱💟👜🥻。
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