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久久精品国产91久久综合麻豆自制 3、投资者结构:港股机构投资者占比更高,外资占比(bi)更高(gao),美(mei)国债务风险扰动,美元走弱,外(wai)资寻求中国(guo)资(zi)产配置(zhi),港股较A股率先受益。截至2024Q4,A股投资者结(jie)构中散户占比(bi)66.7%,机构投资(zi)者占比1/3左右,其中外资占(zhan)比(bi)5.8%。相比之下港(gang)股机构化程度更深,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机(ji)构投资(zi)者占比(bi)(除做市商)达57%,其中海(hai)外机构(gou)投资者占比36%,海外个人投资者占比(bi)5%,外资占(zhan)比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上(shang)看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因(yin)国际资本寻(xun)求中国资产配置,港股相比A股制(zhi)度更为开(kai)放和便捷,由于没有外汇管制,监(jian)管规则与(yu)国际接轨,外资进入港股市场更便利,因此在外资(zi)加(jia)速(su)流入中国权益市场时,港股(gu)往(wang)往较A股更为受益。今年(nian)以(yi)来市场(chang)对(dui)美(mei)国(guo)债(zhai)务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元(yuan)资产(chan)遭受大幅抛(pao)售(shou)和价格下跌,东稳西荡下外资加速流入中国市(shi)场,港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先(xian)受益。从个(ge)股层面来(lai)看(kan),同时(shi)在A、H上市的企业,外资机构(gou)持(chi)股占比越高,AH股溢(yi)价率越(yue)低(图表13)。典(dian)型如家电行业(ye)中(zhong),美(mei)的集团外资(zi)持股占比(bi)68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持(chi)股比例估算),AH股溢价率(lv)仅6%,而海信家电外资持股比(bi)例偏低25%,AH股溢价率也(ye)更高达到18%。影视搬运工化身起名鬼才業(yè)(ye)內(nèi)人(ren)士(shi)錶(biǎo)示,創(chuàng)新藥(yào)主要還(hái)(hai)看港(gang)股:港(gang)股市場(chǎng)雲(yún)(yun)集了中國(guó)創新藥優(yōu)質(zhi)稀缺標(biāo)的。自2018年港股“18A”上市槼(guī)則(zé)(ze)允(yun)許(xǔ)未有盈利的(de)生物科(ke)技公司提交上市(shi)申請(qǐng)以來(lái),中國香港已成爲(wèi)全毬(qiú)第二大生物科技集(ji)資中心,衕(tòng)時(shí),港(gang)股(gu)醫(yī)藥企業(ye)特色化程度高(gao),可(ke)以買(mǎi)到內地股(gu)市買不到的(de)優質標的。
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