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2025-06-29
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3) 经济基本面来看,内(nei)需(xu)不足、物(wu)价低迷仍对企业盈利产生制约。5月CPI同比下降(jiang)0.1%,小幅(fu)好于市场(chang)预期,5月(yue)PPI同比(bi)下(xia)降3.3%,降幅较上月进一步走扩(kuo),已连(lian)续32个月处于负(fu)值区间。PPI持(chi)续低迷(mi),除了油(you)价下(xia)行(xing)的(de)输入性影响外(wai),国内(nei)有效需求不足、部(bu)分行业(ye)产能过剩也是重要原因。提振物价的(de)关键在于(yu)“扩大有效需求,畅通供需(xu)循(xun)环,打通(tong)实体经济堵点(dian)”,需(xu)要“财(cai)政、货币、产业、就业、社(she)保”等各(ge)项(xiang)政策协同形成合力。历史经验显示,PPI与(yu)A股(gu)非金融企业(ye)盈利增速呈正相关,物价中枢(shu)重回上行还需政策进一步落(luo)地显效。
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