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2025-06-26
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2、估值:港股更便宜,结构上汽车、军(jun)工、电力设备、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股,截至6/13,万得全A PE(ttm,下同(tong))19.3倍,上证指数14.6倍,沪(hu)深(shen)300 12.7倍,均显(xian)著高于恒生指数10.6倍,对比成长板块,创业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍。从相对水平来看,今年港(gang)股(gu)两次行情启动时(shi)估值均处历史(shi)低位。年(nian)初恒生指数PE 8.7倍,处近10年12%分位,同(tong)期万得全A 17.5倍、35%分位,4月初经历关税冲击的下跌后,恒生指数(shu)PE 8.9倍、17%分位,同期万得全A 17倍、24%分位。结构上看(kan),取(qu)同在A、H两地上市的公司,通过整体法计算行业(ye)PE,并以“A股(gu)行(xing)业PE/港(gang)股行(xing)业(ye)PE-1”衡量(liang)某一行(xing)业(ye)A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)、军(jun)工(107%)、电力(li)设备(89%)、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股相对A股更便宜。商贸零售(shou)(-43%)、家电(9%)、银行(xing)(12%)、有色金(jin)属(18%)、医药(23%)溢价(jia)较低。林俊杰演唱会嘉宾宋雨琦
2👗、估值:港股更便宜🥒🍄🍋🍎,结构上汽车、军工💕、电力设备、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股,截至6/13🥻🥭🥕,万得全A PE(ttm,下同)19.3倍💓🍉🥦,上证指数14.6倍💯👅,沪深300 12.7倍,均显著高于恒生指数10.6倍,对比成长板块,创业板指当前PE 31倍🍓,高于恒生科技的20倍🥭🧅。从相对水平来看💘🥥😈,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍👙,处近10年12%分位😡👜,同期万得全A 17.5倍、35%分位,4月初经历关税冲击的下跌后🥕🩰,恒生指数PE 8.9倍🥭🥥🍑👝、17%分位🥔💕💯😡,同期万得全A 17倍、24%分位。结构上看,取同在A、H两地上市的公司💯🧅,通过整体法计算行业PE🍑,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价💯🩱😠🥾,其中汽车(134%)🍉🍍🥝、军工(107%)🥭🧡、电力设备(89%)🍉、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股相对A股更便宜。商贸零售(-43%)💖、家电(9%)、银行(12%)、有色金属(18%)🍏、医药(23%)溢价较低。
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