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从背后因素来(lai)看(kan):1、上涨中的追赶或来自货币超预期宽松,A股在上涨中弹性更大,当前货币(bi)“小步快跑”,关注后(hou)续降准降息节奏及幅度;2、分化(hua)中的收敛:21年通胀回归A股(gu)较港股业绩占优,美联储加息预期冲击港股下跌,当(dang)前关注(zhu)通胀回归节奏和美联储降息预期变化;3、下跌中的收(shou)敛或来自美联储加息或推迟降息,美元走强,外资(zi)流出,外资持股占比更高的港股跌幅更(geng)深(shen),当前(qian)债务风险担忧下(xia),美元走(zou)强短期概率不大。
国产精品真人片久久久久久久 从背后因素来看:1、上涨中的追赶或来自货币超预期宽松😈,A股在上涨中弹性更大,当前货币“小步快跑”,关注后续降准降息节奏及幅度;2🥥🥒、分化中的收敛:21年通胀回归A股较港股业绩占优😠💖,美联储加息预期冲击港股下跌🥔🥑,当前关注通胀回归节奏和美联储降息预期变化😈🍉💝;3、下跌中的收敛或来自美联储加息或推迟降息👛,美元走强,外资流出,外资持股占比更高的港股跌幅更深🍊🥕,当前债务风险担忧下💯🩱🍅🥿🍈,美元走强短期概率不大。陈梦坦言不想退役 上涨中的追(zhui)赶:货币超预期(qi)宽(kuan)松,A股在(zai)上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”,关注(zhu)后续降准降息(xi)节(jie)奏及幅度。由于A股较(jiao)港股(gu)散户(hu)投资(zi)者占(zhan)比更高,因此对流动性和(he)资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股(gu)经历13年TMT牛市后,14年回调盘整,AH溢(yi)价指(zhi)数从13年高点112降至14年7月89。之后的收(shou)敛主要来自(zi)政策催化(hua),包括货币宽松、地产放松、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面(mian),14/11央(yang)行意外降息开启牛市行情(qing)后,15年上半年(nian)货(huo)币宽松力度进一步增大(da),央(yang)行2、4月两次降准,3、5月两次(ci)降息;地产方面(mian),14年6月开始地方陆续放(fang)松限购政策,14年(nian)9月央行明确放松首套房认(ren)购(gou)标准;产业政策(ce)方面,3月两会上《**工作报告》明确将(jiang)制定“互联(lian)网(wang)+”行动计划列为全年工作重点(dian)。一系列政策(ce)催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数(shu)涨幅仅18%,对(dui)应 AH溢价指数从89上行至140。(2)19年初内外(wai)部环境转(zhuan)好,宽货币+宽信用,流(liu)动性宽松推动A股强势反弹。外部方面,得益于18/12中(zhong)美(mei)两国领导人在G20的会面,进入2019年,中(zhong)美贸易摩擦进(jin)入(ru)缓和阶段(duan);内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了(le)企业家信心,推动(dong)了宽货币向宽信用的传导,19/1央行(xing)两次(ci)全面降准,累计(ji)下调金融机构存款准备金率1个百(bai)分(fen)点。2/15,央行公布(bu)的(de)1月社融新增4.64万亿元(yuan),大幅超出市场预期,带(dai)动A股迎来春(chun)季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生(sheng)指数20%,AH溢价指数从115升至128。当前来看,要出现上涨中的收敛需观测到货币(bi)宽(kuan)松加码,今(jin)年以来货币政(zheng)策(ce)节(jie)奏上呈现“小步快跑”模式(shi),后续要关注货币宽松的持(chi)续性,即降(jiang)准降息(xi)的(de)节奏和(he)力度。
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