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2025-06-24
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关注汽车行业“反内卷”语境下零(ling)部(bu)件行情(qing)的持续性。6月10日起,多家头部车企宣布低供应商支付账(zhang)期统一缩短到60天以内,有助于缓解车企“内卷”。虽然2020年以来汽车上下游环(huan)节的盈(ying)利触(chu)底后(hou)均有回暖,但竞争格局出现了较(jiao)大分歧。分细分领域来看,电动乘用车过去三年间ROE的修复(fu)程度最为突出,其次是汽车电子电气(qi)系统、轮(lun)胎轮毂。下游整车和中上游零部件(jian)板块的(de)行业集中度分歧最近(jin)一次是在2022年开始(shi)快速拉大,乘(cheng)用车行业集中度趋(qu)稳并(bing)体现出(chu)安全壁垒(lei),零部件集中度持续下滑、竞争环境(jing)进一步加剧(ju)。2024年以来乘用车板块的资本开支(zhi)/折旧摊销一度收缩,而(er)零(ling)部件板块的开支持(chi)续上行,供需格(ge)局进一步变(bian)差(cha)。此次整(zheng)车环节向中上(shang)游零部件的让利,对(dui)于缓解汽车产业链上下游(you)格局的利润分配(pei)和供需(xu)压力,意味着积极信号,板块一度反弹,后续则要(yao)观察下半年汽车行业(ye)“反内卷”的举措落(luo)地,预计会逐步延续回暖(nuan)态势。伊朗有能力击落F35战机吗
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