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2025-06-27
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行長(zhǎng)強(qiáng)調(diào)需(xu)監(jiān)測(cè)(ce)全毬(qiú)貿(mào)易談(tán)判動(dòng)態(tài)及其經(jīng)濟(jì)(ji)影響(xiǎng),囙(yīn)前方不確(què)定性“極(jí)高”。他的謹(jǐn)慎錶(biǎo)態已(yi)削弱分析師(shī)對(duì)(dui)近期加息的預(yù)期。彭愽(bó)調査(zhā)顯(xiǎn)示,目前多數(shù)分析師預計(jì)明年1月(yue)最可能加息(約(yuē)三(san)分之一),預期7月(yue)加息的比例驟降至8%,10月加息(xi)預期維(wéi)持在30%左右。
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三大主线配置机会:第一,安全边际较高的资产。低估值、高股息特性契合中长期资金配置需求🥬💞,在外部不确定性与低利率环境下兼具安全边际与收益确定性💝💕。第二,科技仍将是中长期配置主线。短期来看,在市场主线快速轮动的环境下🎒🍈,建议关注估值较低的细分板块。第三,政策提振下的大消费板块👞🧡。以旧换新政策显效,新消费潜力在消费行为重构与技术深度赋能下持续释放。
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关注汽车行业“反内卷”语境下零部件(jian)行情的持续性。6月10日起,多家头部车企宣布低供应商支付账(zhang)期统一缩短到60天以内,有(you)助于缓解(jie)车企“内卷”。虽(sui)然2020年以(yi)来汽车上下(xia)游环节的盈利触底后均有回暖,但竞争格局出现(xian)了较大分歧。分细分(fen)领(ling)域来看,电动乘用车过去(qu)三年间ROE的修复程度最为突出,其次(ci)是汽车电子电气系统、轮胎轮毂。下游整车和中上游零部件板块的行业集中度分歧最近(jin)一次是在2022年开始(shi)快速拉大,乘用车行业集中度(du)趋稳并体现出安全壁(bi)垒,零部件集中度持续下(xia)滑、竞(jing)争环(huan)境进一(yi)步加剧。2024年(nian)以来乘用车板块的资(zi)本(ben)开支/折旧摊销一(yi)度收缩,而零部件板块(kuai)的开支持(chi)续上行,供(gong)需格局进一步变差。此次整车环节向中上游零部件(jian)的让(rang)利,对于缓解(jie)汽车产业链上下游格局的利润分配和供(gong)需压力,意味着积极信号,板块一度反弹,后续则要观察下半年汽车行业“反(fan)内卷”的举措落地,预计会逐步延续回暖态势。
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行情数据显示,Comex期金价格(ge)上周五收于每(mei)盎司3452美元,虽然并未(wei)能(neng)刷新(xin)4月盘中创下的历史最高位3509美元,但依然改写了历史最高收盘(pan)位。
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