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关注汽车行业“反内卷”语境下零部件行情的(de)持续性。6月10日(ri)起,多家(jia)头部车企宣(xuan)布低供应商支付账期统一缩短到60天以内,有(you)助于缓解车企“内卷”。虽(sui)然2020年(nian)以来汽车上下游环节的盈(ying)利触底(di)后均有回暖,但竞争格(ge)局出现了较大分歧。分细分领域来(lai)看,电(dian)动乘用车(che)过去三年间ROE的修复程度(du)最为突出(chu),其次是汽车电子电气系统、轮(lun)胎轮毂。下游整车和中上游零部件板块的行业集(ji)中度分歧(qi)最近一次是在2022年(nian)开始快速拉大,乘用(yong)车行业集中度趋稳并体现出安全壁垒,零部件集中(zhong)度持续下滑、竞争环境进一步加剧。2024年以来乘用车板块的资本(ben)开支/折(zhe)旧摊销一度收缩(suo),而零部件板块(kuai)的开(kai)支(zhi)持续上行,供需格局进一步变差。此次整车环节向(xiang)中上游零部件的让利,对于缓解(jie)汽车(che)产(chan)业链上下游格局的利(li)润分配和供需压力,意味着(zhe)积极信号,板(ban)块一度反弹,后续则要观(guan)察下半年汽车行业“反(fan)内卷”的(de)举措落地(di),预计会逐步延续回(hui)暖态势。
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