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2025-06-25

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   精品国产人成在线 上涨中的追赶:货币超预期宽松🍆,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”,关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感🧄💯🩱🎒,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间🎒🍏🍇,分别为14-15年和19年💕👛💌👢。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后🩱🍌,14年回调盘整👿😈,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化,包括货币宽松、地产放松、 “互联网+”产业政策催化🍎💝。其中货币方面💔,14/11央行意外降息开启牛市行情后👠🍍🩱,15年上半年货币宽松力度进一步增大🩳👞🩰🍇,央行2😻、4月两次降准💟🤬,3、5月两次降息;地产方面🩳,14年6月开始地方陆续放松限购政策🩲🥥🍉,14年9月央行明确放松首套房认购标准;产业政策方面💕👝,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点🥬🌽😈😠👙。一系列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%🧡🩱💔,同期恒生指数涨幅仅18%,对应       AH溢价指数从89上行至140🤬👞🥝。(2)19年初内外部环境转好🍆🥑🍋,宽货币+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导💞,19/1央行两次全面降准🍈👗,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行情🍑🍇🥻。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%👡🥾,恒生指数20%🧡🩲,AH溢价指数从115升至128。当前来看🩲👚🍍💝💕,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码🌽🍍🍎,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式👚👡,后续要关注货币宽松的持续性🎒💕🩱,即降准降息的节奏和力度。泡泡玛特投资人说漏嘴了!何杰称,据悉深圳相关部门正在制定相关上市规则,有望试点红筹股二次上市(即H+A)🥑🥕🥭,将为科创企业提供更加便捷高效的上市渠道👄。
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