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2025-06-29
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国产精品YJIZZ视频网 大众新(xin)闻大(da)众日报记者:在(zai)2025年稳经济(ji)政策持续推进背(bei)景(jing)下,请问这(zhe)些宏观政(zheng)策组合拳对于5月经济数据表现发挥了怎样的作用?如何(he)评价表现?谢谢。诗人郑愁予去世 分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩(ji)占(zhan)优,美联储降(jiang)息预期影响港股表现。20年末至21年(nian)初核心资产行情进入白热化,尤其港股表(biao)现更(geng)为强势,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后,核心资产泡沫破灭(mie),港股在美联储加息预期升温的背(bei)景下持(chi)续下跌,恒生指数(shu)21年全年下跌-14%。A股则在新能源(yuan)和通胀推动的资(zi)源品行(xing)情下重(zhong)启上行通道,万得全A全年上(shang)涨9%,结(jie)构上电力设备领涨,此(ci)外有色(se)金属、煤炭、化工、钢铁等周期资源品受通胀上行影响,同样涨幅居前,AH溢价指(zhi)数从130升至149。由于行业属(shu)性导致(zhi)通胀环境对A股业绩影响更大,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利(li)润增速从(cong)20年3.4%大幅升至21年的25%,港股21年(nian)全年净利(li)润增速21%,通胀(zhang)回归带来A股相较港股业绩的优(you)势放大,是21年A、H行(xing)情分化的重要原因之一。当前来看(kan),关注通胀回(hui)归的节奏和幅度,若价格水平快速回升,A股业绩优势(shi)放大,有望相对港股走强,但短期概率不大。此外,关注美联(lian)储降(jiang)息预期,若降息时点持续延(yan)后,海外流动性趋紧(jin)对港股冲击更大,可能出现A股涨港股跌的分化收敛。
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