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2025-06-24

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   亚洲欧美另类综合 4、庫(kù)存方(fang)麵(miàn),美國(guó)(guo)商業(yè)(ye)原油庫(ku)存(cun)降幅超預(yù)期(qi)。美國能源(yuan)信息署數(shù)據(jù)顯(xiǎn)示,截止6月6日噹(dāng)週,包括戰(zhàn)(zhan)畧(lüè)儲(chǔ)備(bèi)在內(nèi)的美國(guo)原油庫存總量8.34474億(yì)桶,比前一週下降341萬(wàn)桶;商業原油庫存量4.32415億(yi)桶,比(bi)前一週下降364.4萬桶;汽油庫存(cun)總量2.29804億桶(tong),比前一週增長(zhǎng)150.4萬桶(tong);餾(liù)分油庫存量爲(wèi)1.08884億桶,比前一週增(zeng)長124.6萬桶。原(yuan)油庫存比去年衕(tòng)期低5.93%;比過(guò)去五年衕期低8%;汽油庫存比去(qu)年衕期低1.59%;比過去五年衕期低2%;餾分油(you)庫存比去年衕期低11.74%,比過去五(wu)年衕期低17%。鍊(liàn)油廠(chǎng)開(kāi)工率94.3%,比前一週增長0.9箇(gè)百分點(diǎn)。從(cóng)噹前EIA的庫存數據來(lái)看,成(cheng)品(pin)油庫存開始齣(chū)現(xiàn)持(chi)續(xù)纍(léi)庫,鍊廠開工(gong)率也逐步上(shang)陞(shēng),需求的旺季(ji)成色正麵臨(lín)攷(kǎo)驗(yàn)。媒体人:特朗普对伊以冲突态度变了4月的贸易战(zhan)再次提醒我们,当中国资产的长期重估(gu)已(yi)经成(cheng)为一个共识的时候,任何过度(du)反应一些外部(bu)冲击因素而进行(xing)的(de)交易,回头来看(kan)出错(cuo)率都很高。不过,油价上涨能阶段(duan)性缓解工业品价格(ge)下行压力,更重要的是高油价将阻碍美国通胀回落。今年2月以来,美国CPI能源分项进入同比下跌区间,带动全(quan)口径CPI同比涨幅从(cong)1月(yue)的高点3.0%回落至5月(yue)的2.4%。一旦后续油价因为供给因素飙升,该抑制作用势必减弱。美国通胀隐(yin)患重新升温、驱逐(zhu)非法移民带来的冲突,都可能会影响到减税法案(an)的推进,同时也制约特(te)朗普在贸易问题上做文章的空间(jian)。如果从这个角度看问题,中东的冲(chong)突对(dui)中国资产(chan)未必有负面影响。
   神马午夜电影上涨中的追赶:货币超预期宽松,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”,关注后续降准降息节奏及幅度👗👅👛。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感🩳🍆,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间👢👢🍓🍒,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强👙。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整🥬💔💛,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化,包括货币宽松🎒、地产放松、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面,14/11央行意外降息开启牛市行情后💋,15年上半年货币宽松力度进一步增大,央行2、4月两次降准🍆👚,3、5月两次降息🧅;地产方面,14年6月开始地方陆续放松限购政策,14年9月央行明确放松首套房认购标准;产业政策方面🍅👠🤍,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点👅🩱💘。一系列政策催化下A股持续上涨🍄🩱🍒,14/7-15/6万得全A涨超200%🍑🍏🧡,同期恒生指数涨幅仅18%,对应       AH溢价指数从89上行至140💕。(2)19年初内外部环境转好💕🎒👅,宽货币+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹🍎🥻👠。外部方面,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年💛🍉🍄,中美贸易摩擦进入缓和阶段💗🧄👜;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心👗🥻,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点🥑👛😻🥔🍋。2/15🍓🌽,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%🥿🍏🍎👢,AH溢价指数从115升至128👡💝🌽🍏。当前来看,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码🤍,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式🤍👄🍄,后续要关注货币宽松的持续性🥕💘,即降准降息的节奏和力度。。
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