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2025-06-27

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   国产精品久久久久久久免费 上涨中的追赶:货币超预期宽松💓🧄💘😡🍉,A股在上涨中较港股弹性更大💗,当前货币“小步快跑”🍑,关注后续降准降息节奏及幅度👛😈👗💌。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间,分别为14-15年和19年🍄🍇👝。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化🤬🥭🩳,包括货币宽松、地产放松👜🎒👝👞、 “互联网+”产业政策催化🩰🩲🥑。其中货币方面,14/11央行意外降息开启牛市行情后💕,15年上半年货币宽松力度进一步增大,央行2🍍、4月两次降准,3🩳💞🥦💘🩳、5月两次降息👿👄🍈💝;地产方面😠,14年6月开始地方陆续放松限购政策,14年9月央行明确放松首套房认购标准;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点🥬👡🥥。一系列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%,对应       AH溢价指数从89上行至140💞🧅。(2)19年初内外部环境转好💗💌🩲💋,宽货币+宽信用💛🍏🩳😈😠,流动性宽松推动A股强势反弹🧄。外部方面💝👙🥬,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年🥾🥥,中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看💓👢😻🍓,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心👛💌,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15🥿,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期👞🥭🥾,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%🎒🎒🥑,恒生指数20%🍒,AH溢价指数从115升至128💝。当前来看🧄👙,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性,即降准降息的节奏和力度🩳。中国女篮67分大胜波黑完成双杀市場(chǎng)層(céng)麵(miàn),原油期貨(huò)一度大幅飇(biāo)漲(zhǎng),佈(bù)油一度大漲超5%,WTI原油一度大漲超6%,隨(suí)后直線(xiàn)跳水,截至北京時(shí)(shi)間(jiān)9:20,佈油(you)漲0.79%,報(bào)74.82美元/桶;WTI原油漲0.81%,報(bao)71.87美元/桶(tong)。
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