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2025-06-24
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久久精品国产清自在天天线 分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优👞🤬,美联储降息预期影响港股表现💛🩳。20年末至21年初核心资产行情进入白热化👚👿,尤其港股表现更为强势👞💌,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后,核心资产泡沫破灭,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌👘🍅👄,恒生指数21年全年下跌-14%👢😡。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道,万得全A全年上涨9%,结构上电力设备领涨,此外有色金属🎒、煤炭😻👛🍄、化工、钢铁等周期资源品受通胀上行影响,同样涨幅居前👝,AH溢价指数从130升至149🍋🥕🩰。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%👿🍍👢👄,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%🍇🥑🥿💘,港股21年全年净利润增速21%😻💗,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大,是21年A、H行情分化的重要原因之一。当前来看😡,关注通胀回归的节奏和幅度,若价格水平快速回升💯🥬👛,A股业绩优势放大👿👚,有望相对港股走强🥔🍎👞💔,但短期概率不大💌。此外,关注美联储降息预期,若降息时点持续延后💝👞💋,海外流动性趋紧对港股冲击更大😠,可能出现A股涨港股跌的分化收敛👗💟💋👅。59岁郭富城宣布妻子方媛怀上三胎当下投资者仍(reng)应谨慎,勿在情(qing)绪(xu)高点盲目追高。配置上看好三条(tiao)主(zhu)线:一是黄金、稀土、核电设备等安全(quan)资产,建(jian)议适度配置并密切关注政策节奏;二是恒生科技指数、中资服务器、算力基础设施及部(bu)分半(ban)导体设备公司,兼具主题催化(hua)与估值修复逻辑;三(san)是建议继(ji)续持有(you)部分高分红(hong)、公用(yong)事(shi)业与类债属性资产,实现资金避险与低波动配置。
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