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2025-06-25
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1😻🍑、宏观😠。海外方面👝🍓,美国5月CPI表现超预期降温,CPI同比上涨2.4%,略低于预期的2.5%,但高于4月的2.3%👠🍄;核心CPI同比持平于2.8%,未达预期2.9%。美国5月PPI同比 2.6%,持平与预期值2.6%🥭🩰💌,但高于前值 2.4%👚🍆🩱🍍;但美国5月核心PPI同比 3.0%🥥🍒🥻,创下2024年8月以来的最低水平,低于预期和前值 3.1%。通胀超预期降温后💋🤬🍊🍆,面对美债发行压力🍄🍒,特朗普再次敦促美联储降息。下周美联储将召开6月议息会议,不降息在预期之内,市场更加关注美联储关于下半年通胀和货币政策表态🍅💞🍑👞。国内方面,中国5月CPI同比降0.1%,环比由增转降👠😻😻🥔,PPI同比降幅扩大至3.3%;中国5月按美元计出口同比增长4.8%👙,进口下降3.4%。😡🥔👘🌽💝。拍照是我对抗时间的方式
1、宏观。海外方面,美国5月CPI表现超预期降温,CPI同比上涨2.4%🤍💗🥕😈👅,略低于预期的2.5%👗🥦👿,但高于4月的2.3%🍏💔👠;核心CPI同比持平于2.8%🍅💛,未达预期2.9%。美国5月PPI同比 2.6%,持平与预期值2.6%,但高于前值 2.4%;但美国5月核心PPI同比 3.0%,创下2024年8月以来的最低水平💋🤍💔,低于预期和前值 3.1%。通胀超预期降温后,面对美债发行压力🍌,特朗普再次敦促美联储降息。下周美联储将召开6月议息会议,不降息在预期之内,市场更加关注美联储关于下半年通胀和货币政策表态😻。国内方面,中国5月CPI同比降0.1%🍆,环比由增转降,PPI同比降幅扩大至3.3%🍈;中国5月按美元计出口同比增长4.8%,进口下降3.4%🍉🩳🍋。。
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亚洲人成网站在线播放影院在线 上涨中的追赶:货币超预期宽松🥭,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”,关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高💯,因此对流动性和资金变化更为敏感🌽,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间😡🥻,分别为14-15年和19年🤬🍑💌😠🎒。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89💕。之后的收敛主要来自政策催化,包括货币宽松🍆😻💕、地产放松🌽💗、 “互联网+”产业政策催化🤍。其中货币方面💞🍄,14/11央行意外降息开启牛市行情后👘👛🌽🥒,15年上半年货币宽松力度进一步增大,央行2、4月两次降准,3、5月两次降息;地产方面,14年6月开始地方陆续放松限购政策💓💖🤬,14年9月央行明确放松首套房认购标准;产业政策方面🍍😈🍑,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%,对应 AH溢价指数从89上行至140🍑🍌🤍。(2)19年初内外部环境转好,宽货币+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面🎒💕,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年💓🥒🩲,中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心🍎👝🍏,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点🍈🩳。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元💞👞,大幅超出市场预期🍊🧡,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%👿😠,AH溢价指数从115升至128。当前来看👡,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码🩰😠🍈,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式👿🥾🥒,后续要关注货币宽松的持续性🧄🧄,即降准降息的节奏和力度。以色列称伊朗导弹袭击致6死180伤在这个因假期而缩短的一周里🍏💕💗,美国经济数据包括最新的消费者需求数据。经济学家预测 5 月零售销售将下降😠😡💕😡,主要原因是机动车购买量减少。然而,排除汽车和汽油后,周二的报告可能显示销售在第二季度开局疲软后有所回升。
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