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2025-06-26
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美國(guó)需求麵(miàn)臨(lín)不確(què)定性，關(guān)稅(shuì)風(fēng)險(xiǎn)或逐步體(tǐ)現(xiàn)。根據(jù)美國密歇根大學(xué)(xue)數(shù)據，2025年以來(lái)(lai)消費(fèi)者信心指數正(zheng)在持續(xù)走(zou)低，疊(dié)加部分品牌已陸(lù)續(xu)宣(xuan)佈(bù)鍼(zhēn)對(duì)美國銷(xiāo)售(shou)的産(chǎn)品採(cǎi)取重新定價(jià)筴(cè)畧(lüè)以應(yīng)(ying)對關稅的(de)影響(xiǎng)，我們(men)(men)認(rèn)爲(wèi)居民消費需求在2H25或存在一(yi)定放緩(huǎn)壓(yā)力。此外，部分品牌已(yi)開(kāi)始提前在關稅緩衝(chōng)期(qi)內(nèi)引入(ru)新的庫(kù)存，而從(cóng)1Q25各品牌業(yè)績(jī)(ji)會(huì)的反(fan)饋(kuì)來看，新定(ding)價筴畧(lve)的執行或存(cun)在一定的滯后，我們預(yù)計(jì)或對2025年(nian)毛利率産生一定影響，1Q25業績會主要上市公司對于2025年指(zhi)引(yin)較(jiào)爲謹(jǐn)慎。上海电影节开幕，63岁刘德华被评像“白马王子”，杨幂说“感谢让我站在刘德华旁边”
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