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国产剧情无码播放在线看 1、基本(ben)面:港股较A股(gu)业绩增速更强(qiang),A股消费+制造+周期,港股更(geng)偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母(mu)净利润同比10.2%,显著高于全部(bu)A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样(yang)高于全A(非金融)的-13%。究其(qi)原因我(wo)们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股(gu)主(zhu)要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消(xiao)费(食饮(yin)8%、医(yi)药6%),制造业(汽车(che)5%、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利,进(jin)而影响盈利表现。相比之下,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和(he)科技行业(ye)(传(chuan)媒13%、通信12%),且更偏向于互联网、信(xin)息服务等细分领域,包括腾讯、网易(yi)、美团(tuan)等互联网巨头,消费、制(zhi)造等行业占比不高(gao),行业属性导(dao)致了港(gang)股(gu)业绩受价格下行的影(ying)响(xiang)更小。历史上看,由(you)于A股(gu)行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行(xing)区间往往对应港股较(jiao)A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至(zhi)-6pct。伊朗外交部大楼遭以军空袭然而(er),几乎没有迹象表明(ming)特朗普(pu)已接近批准此类方案,而且据一位以色列官员称,美国对以色列(lie)在伊朗境内打击提供进(jin)攻性(xing)支持的(de)可能性尚未在 “实际基础上(shang)” 进行讨论。
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