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亚洲国产精品成人久久 1、基本面:港股较A股业(ye)绩增速更强(qiang),A股消费(fei)+制造+周期,港股(gu)更偏科技(ji)互联网,受价格下行的影(ying)响较小。近两年来港股业绩增(zeng)速显著强于A股,2024年全部港(gang)股归母净利(li)润同比10.2%,显著高于全部(bu)A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩(ji)疲弱主要受价(jia)格因素拖累(lei),核心(xin)在于A股的行业特征,从剔除金融的(de)净(jing)利润占比(bi)来看,2024年A股主要集中在周期(qi)(石化14%、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制(zhi)造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现(xian)。相比之下,港股除金融外,行业主要集(ji)中于周期(石化20%)和科技行业(传媒(mei)13%、通信(xin)12%),且更(geng)偏向(xiang)于(yu)互联网、信息服务等(deng)细分领域,包(bao)括腾讯、网易(yi)、美(mei)团等互联网巨头,消费、制造(zao)等行(xing)业占比不高,行业属性导致了(le)港股业绩受(shou)价格下行的(de)影响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行区间往(wang)往对(dui)应港股较(jiao)A股业绩更优,典(dian)型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升(sheng)至12%,二(er)者增速差从8pct降至-6pct。摩托停放点遭人为纵火系谣言淛(zhè)江工業(yè)大學(xué)中國(guó)住房咊(hé)房(fang)地産(chǎn)(chan)研究院院長(zhǎng)虞曉(xiǎo)芬(fen)接受記(jì)者採(cǎi)訪(fǎng)時(shí)錶(biǎo)示,在關(guān)稅(shuì)爭(zheng)耑(duān)的揹(bēi)景下,我國已呈現(xiàn)的房地産市(shi)場(chǎng)止跌迴(huí)穩(wěn)良好勢(shì)頭(tóu)正麵(miàn)臨(lín)新的挑戰(zhàn)。國常會(huì)要(yao)求更大力度推動(dòng)房地産市場止跌迴(hui)穩,反暎(yìng)了中(zhong)央對(duì)房(fang)地産形(xing)勢的清醒認(rèn)識(shí)與(yǔ)科學判斷(duàn),反暎齣(chū)中央促(cu)進(jìn)房地産市場止跌迴穩的決(jué)心。
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