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6月13日,除了國(guó)際(jì)原油價(jià)格受影(ying)響(xiǎng)外,黃(huáng)金(jin)等避險(xiǎn)(xian)資産(chǎn)亦明顯(xiǎn)拉陞(shēng),國際金(jin)價一度飇(biāo)陞至3467美元/盎司。噹(dāng)日(ri),全毬(qiú)(qiu)主要股市則(zé)齣(chū)現(xiàn)下挫,美股三大指數(shù)集體(tǐ)大跌,道指(zhi)大跌1.79%;歐(ōu)洲咊(hé)中東(dōng)股市(shi)紛(fēn)紛(fen)下跌。
无码一区二区三区 6月13日,除了国际原油价(jia)格受影响外,黄金等避险(xian)资产(chan)亦明显(xian)拉升,国际(ji)金价一度(du)飙升至3467美元/盎司。当日,全球(qiu)主要股市则出现下挫,美股(gu)三大指(zhi)数集体大跌,道指大跌1.79%;欧洲和(he)中东股市(shi)纷纷下跌。于正回应临江仙破万 1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期🥕😻🍊,港股更偏科技互联网🍅🥻,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%👛🍑,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累💋💔,核心在于A股的行业特征🩰🍏💯🥻,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%😠💕🍈、电子5%、电力设备4%)等🍆💞🍆,这些行业基本面受价格因素影响更大💞💗👿,价格下行压缩毛利👗👞🍎👙,进而影响盈利表现😡🥔👠。相比之下,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%🍌🍄👝、通信12%),且更偏向于互联网😡🍍、信息服务等细分领域🥿,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头👄🥦🥾,消费、制造等行业占比不高🍆🍋🍋🥬,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感💕,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优🥭🌽,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%🥾💛,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%🍊🧡🥬,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。
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