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国内精品久久久久久99蜜桃 上涨中的追赶:货币超预期宽松🥭🩰👛,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”🥥,关注后续降准降息节奏及幅度👘。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间🍄,分别为14-15年和19年🍊🥕。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后🧄,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化,包括货币宽松💗👢👿🍒、地产放松🥿🥝🩳、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面,14/11央行意外降息开启牛市行情后,15年上半年货币宽松力度进一步增大🍆😡,央行2🍑💛、4月两次降准,3、5月两次降息🤬🍊;地产方面🥿,14年6月开始地方陆续放松限购政策🩱👠🍒🥥,14年9月央行明确放松首套房认购标准🥿🩱;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨👗💖🍓👡,14/7-15/6万得全A涨超200%😡🥬👛,同期恒生指数涨幅仅18%,对应 AH溢价指数从89上行至140🥑。(2)19年初内外部环境转好💌,宽货币+宽信用😈🍓🥻🩱🥝,流动性宽松推动A股强势反弹🧡。外部方面🍌🍋,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心🥕🩲🥦🍌,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期💖💋,带动A股迎来春季躁动行情👙👙。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%💞🥑👿🥻,恒生指数20%👢🥬,AH溢价指数从115升至128🧄😈🍊🩲。当前来看,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性🧅💕,即降准降息的节奏和力度。印度直升机坠毁7人遇难低利率环境下(xia),红利资产配置性(xing)价比进一(yi)步凸显。此外,红利资产由于具(ju)备较强的防御性(xing),适合作为低风险的底层资产配置。与此同时,从投资策略角度出(chu)发,对于近期在成长类资产的投资中取得收益,并计划获利了结的投资者而言,红利资产不失为一个优质的(de)资金(jin)再配置方向。
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