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2025-06-25
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久久久久久夜色码 3🍇🍑👛🍊💋、投资者结构:港股机构投资者占比更高,外资占比更高,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益💖🍅。截至2024Q4😡,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右👞💕,其中外资占比5.8%💯。相比之下港股机构化程度更深💌,根据港交所披露的最新数据👿💛,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置👡🥥👠👡👞,港股相比A股制度更为开放和便捷🩲👜👞💗,由于没有外汇管制🍌😠,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利👗,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速流入中国市场,港股凭借低估值、业绩改善🥾、更开放的金融体制率先受益🍇💔💟。从个股层面来看,同时在A🌽🥝🍓、H上市的企业,外资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中😈,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据🥾💝,这里以国际中介机构持股比例估算)🥻🥾🥦👢,AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%👠🥔👘,AH股溢价率也更高达到18%😈。哈梅内伊为何不敢对以“硬气一把”“特朗普总(zong)统的出席虽然至关重要,但削弱了各方在诸多问题上拥有共同全球议程的感觉,” 利(li)利(li)说,这给卡尼带来压力,他需确保峰会(hui)顺利进(jin)行,同时也降低了达成重大政策(ce)共识的预期。
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