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行业配置:维持哑铃配置思路,红利底仓+小盘成长🍊🍈👗💞。红利方面,在通胀尚未回归🍒👡,价格低位运行的背景下🥑,前端的收入和利润难以保证🍋🥥🍅🍑🩳,但自由现金流充沛的企业,既可以延续其分红表现🥭🥻💕,也可以通过自由现金流积累转化为新增的资本开支,获得ROE的抬升👄,享受更多成长性。具体方向提供三个视角:①稳定视角下,关注盈利和分红稳健的银行;受益于长久期价值和改革红利推升估值弹性的港口🍅、公路;补贴政策推动下,兼具高股息+内销经营基本面延续改善的白电龙头🍆👗。②改善视角下🌽👢,关注受去库存和需求复苏支撑的工业金属👘🍋💓🥔;预期走出底部🍄,高分红保障+经营稳健的白酒💌。③进攻弹性视角下💕,关注存量项目进入收获期,自由现金流释放加速的电信运营商。小盘成长方面😠👗👜🥬,货币宽松扩张剩余流动性,小盘成长行情或将进一步加强💛,24/6剩余流动性(M2同比-社融存量(剔除股权融资和**债券)同比)触底-0.55%以来持续回升,截至25/5已上行至1.8%🩲🍉。叠加央行优化两项支持资本市场的货币政策工具、支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”两项政策支持股市流动性😻🩳,当下的小盘成长行情或将进一步加强,而本身弹性更大的北交所(涨停限制30%,下同)和科创板(20%)🍇,相比主板(10%)或表现出更大的优势。行业关注自主可控,包括电子(算力、半导体设备👛🍓🥒、芯片)😡🧄、信息化(数据库、操作系统)🩳💌👜🥦、能源化工(新疆煤化工+新材料)、通信(算力服务+卫星通信)。电影酱园弄悬案首映
行业配(pei)置(zhi):维持哑铃配置思路(lu),红利底仓(cang)+小盘成长。红利方面,在(zai)通胀尚未回归,价格低位运行(xing)的背景下,前(qian)端(duan)的收入和利润难以(yi)保证,但自由现金流充沛的企(qi)业,既(ji)可以延续其分红表现,也可(ke)以通过自由现金流积累转(zhuan)化(hua)为新增的资本开支,获得ROE的抬升,享受更多成长性。具体(ti)方(fang)向提供(gong)三个视角:①稳定(ding)视角下,关注盈利和分(fen)红(hong)稳(wen)健的银行;受益(yi)于长久(jiu)期(qi)价值和(he)改革红利推升(sheng)估值弹性的港(gang)口、公(gong)路;补贴政策推动下,兼具高股息+内(nei)销经营基(ji)本面延续改善的(de)白(bai)电龙头。②改善视角下,关注受去库存和需求复苏支(zhi)撑(cheng)的工业金属;预期走出底部,高分红保障+经营稳(wen)健的白酒。③进攻弹性视角下,关注存量项目进入收获(huo)期(qi),自由(you)现金流(liu)释放加速的电信运营商。小盘成长方面,货币宽(kuan)松扩张剩余流动性,小(xiao)盘成长(zhang)行(xing)情或将进一步加(jia)强,24/6剩余流动性(M2同比-社融存量(liang)(剔除股(gu)权融资和**债券)同比)触底-0.55%以来持(chi)续(xu)回(hui)升,截至25/5已上行至1.8%。叠加央行优化两项支持资本市场的货币政策工具、支持中央汇金公司发挥(hui)好类“平准基金”两项政策支持股市流(liu)动性,当下的小盘成长行情或将进一步加强(qiang),而本身弹性更大的北交所(涨停(ting)限制30%,下同)和科创板(20%),相比主板(10%)或表(biao)现出(chu)更大(da)的优势。行业关注自(zi)主可控,包括电子(算(suan)力、半(ban)导(dao)体设(she)备、芯片)、信息化(数据库、操作系统(tong))、能源(yuan)化工(新疆煤化工+新材料)、通信(算力服务+卫星通信)。
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