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欧美午夜理伦三级在线观看

2025-06-25

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   国产综合亚洲欧美日韩一区二区 1、基本面(mian):港(gang)股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期(qi),港股更偏科(ke)技互联网,受(shou)价格下行的影(ying)响较小(xiao)。近两年来港股业绩增速显著强于A股(gu),2024年(nian)全部港股归母净利润同(tong)比10.2%,显著(zhu)高于(yu)全部A股的-3%,剔除金融后港(gang)股(gu)2024净利(li)润同比11.7%,同样高于全A(非金融(rong))的-13%。究其原因我们(men)认为A股(gu)业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心(xin)在于A股的行业特征,从剔(ti)除金融的(de)净利(li)润占(zhan)比来看,2024年A股(gu)主要集中在周期(石化(hua)14%、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(ye)(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素(su)影响更大,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现。相比之下,港股除金融外,行业(ye)主要集中于(yu)周期(qi)(石化20%)和科技行业(ye)(传媒13%、通信12%),且更(geng)偏向于互联(lian)网、信息服务等细分领域,包括腾讯、网易、美团等互(hu)联网巨头,消(xiao)费、制造等行业占比不高,行业属性导致了(le)港股业绩受价格(ge)下行的影响更小(xiao)。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经(jing)济,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩(ji)更优,典(dian)型如16Q4-19Q4,PPI同比从(cong)5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至(zhi)5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。以军说袭击80多处伊朗核项目相关目标国泰海通(tong)证券表示(shi),外部疑云并(bing)不足以趋势(shi)性阻断中国股市,相反中国的确定性是当下中(zhong)国股市稳定(ding)和阶梯式上升的(de)重要基础。股市预期和微(wei)观流动性均进入(ru)上升的趋势,继续看多(duo)A股(gu),行情升势“未完待续”。
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