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滙(huì)率錶(biǎo)現(xiàn):隨(suí)長(zhǎng)耑(duān)美債(zhài)價(jià)值重估咊(hé)美聯(lián)儲(chǔ)2025年下半年降息預(yù)期(qi)有朢(wàng)走高(gao)等(deng)囙(yīn)(yin)素,東(dōng)南亞(yà)六國(guó)貨(huò)幣(bì)現逐漸(jiàn)脩(xiū)復(fù)(fu)咊對(duì)美元增(zeng)值態(tài)勢(shì)。本地貨幣兌(duì)美元滙率在近年下跌后已初見(jiàn)脩(xiu)復(fu):2025年迄今爲(wèi)止(zhi),新加坡元(+4.7%)、菲律賔(bīn)比索(+3.7%)、馬(mǎ)(ma)來(lái)林吉特(+3.5%)、泰銖(+2.6%)、越南盾(-1.8%)及印尼盾(-2.5%)。伊万下课谁将执教国足?
汇率表现:随长端美债价值重估和美联储2025年下半年降息预期有望走(zou)高等因素,东南亚六国货币现(xian)逐渐修复和对美元增值态势。本地货币(bi)兑美元汇率(lv)在近年下跌后已初见修复:2025年迄今为止,新加坡元(+4.7%)、菲律宾比索(+3.7%)、马来林吉特(+3.5%)、泰铢(zhu)(+2.6%)、越南盾(-1.8%)及印(yin)尼盾(-2.5%)。
激情综合色综合啪啪五月 汇率表现:随长端美债价值重估和美联储2025年下半年降息预期有望走高等因素💘,东南亚六国货币现逐渐修复和对美元增值态势。本地货币兑美元汇率在近年下跌后已初见修复:2025年迄今为止,新加坡元(+4.7%)、菲律宾比索(+3.7%)、马来林吉特(+3.5%)🥻、泰铢(+2.6%)、越南盾(-1.8%)及印尼盾(-2.5%)。伊万下课谁将执教国足? 上涨中的追赶:货币超预期宽松💟🥝👿👚🍈,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”🥿,关注后续降准降息节奏及幅度🧡。由于A股较港股散户投资者占比更高🎒💟,因此对流动性和资金变化更为敏感🤍🍉,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间🍈🧄,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强👄。A股经历13年TMT牛市后😈🩳💓,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89🥾。之后的收敛主要来自政策催化,包括货币宽松、地产放松、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面,14/11央行意外降息开启牛市行情后,15年上半年货币宽松力度进一步增大🥑👡,央行2、4月两次降准👠,3🥻、5月两次降息;地产方面,14年6月开始地方陆续放松限购政策,14年9月央行明确放松首套房认购标准;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%,对应 AH溢价指数从89上行至140。(2)19年初内外部环境转好🍇,宽货币+宽信用💘,流动性宽松推动A股强势反弹👚🥥😻👜。外部方面🍉🥑,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面🥭,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段🥥💖👗;内部来看🥾💓🥭,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导🍉👠,19/1央行两次全面降准🥕🥾,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点🧅🩱🥿👚。2/15🥕💘💯,央行公布的1月社融新增4.64万亿元👙,大幅超出市场预期🥿💖,带动A股迎来春季躁动行情💗。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128👞💋。当前来看,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码🧄😻💛👅,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性,即降准降息的节奏和力度🥦。
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