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分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优🍈🩰💘,美联储降息预期影响港股表现。20年末至21年初核心资产行情进入白热化,尤其港股表现更为强势,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后💛🍓🍎💕,核心资产泡沫破灭,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌,恒生指数21年全年下跌-14%🥕。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道,万得全A全年上涨9%,结构上电力设备领涨💗👿🌽🥦,此外有色金属、煤炭、化工👛🍒、钢铁等周期资源品受通胀上行影响💛👡👘,同样涨幅居前,AH溢价指数从130升至149💋💯🍓。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大😡,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%,港股21年全年净利润增速21%,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大,是21年A👡、H行情分化的重要原因之一🍏🍉。当前来看🤬🍇💟🍌,关注通胀回归的节奏和幅度,若价格水平快速回升,A股业绩优势放大,有望相对港股走强🤬,但短期概率不大。此外👢🍌🍒,关注美联储降息预期💘,若降息时点持续延后💘,海外流动性趋紧对港股冲击更大,可能出现A股涨港股跌的分化收敛🥾🍄。G2拿下胜利晋级六强
分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优,美联储降息预期影响港股表现。20年末至21年初核心资产行情进入白热化👚,尤其港股表现更为强势💋👡,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后,核心资产泡沫破灭💟😠🥔,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌,恒生指数21年全年下跌-14%。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道,万得全A全年上涨9%👝,结构上电力设备领涨,此外有色金属😈💘🩰👘🍍、煤炭、化工👞🍈、钢铁等周期资源品受通胀上行影响🍉,同样涨幅居前🧄🍇🩳,AH溢价指数从130升至149。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大💟🩳👅,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%🍄💯👜,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%🍒,港股21年全年净利润增速21%,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大🍆,是21年A👿、H行情分化的重要原因之一。当前来看,关注通胀回归的节奏和幅度🤍💟🥦,若价格水平快速回升🍊🧅🍏🍑,A股业绩优势放大👞,有望相对港股走强,但短期概率不大🩱🧄💯🍄💗。此外,关注美联储降息预期,若降息时点持续延后,海外流动性趋紧对港股冲击更大🥒,可能出现A股涨港股跌的分化收敛🥑🍄👿。
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