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2025-06-26

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   欧美日韩人妻精品一区二区三区 下跌中的回落:美元走强,外资流出,高外资持股占比的港股较A股跌幅更深👜👡🥑,当前概率不大。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次典型案例💟🧡,分别为23年和24年5-8月。背后原因类似🥝🩲,均为强美元之下,外资加速流出中国资产🤬,而外资占比更高的港股相比A股受影响更大,跌幅更深👄👅🍎。(1)23年美联储处于加息周期🥝,全年4次加息,美元指数从低位101升至107🍆🍋,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%👡,强美元叠加国内经济下行压力加大🍎,外资加速流出🍒👠💔👄,外资流出对外资持股占比更高的港股冲击更大💋🍅🌽,23年恒生指数下跌-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢价指数从129升至151。(2)24年美国通胀持续高位,美联储不断推迟降息时间🍇🩳,“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位💛👜🥻,外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场🍌,港股更为受挫,24年5-8月恒生指数跌-15%,万得全A -10%👗🥕👙,AH溢价指数从133升至151。当前来看,美元短期走强概率不大🍌🩲👢💖💛,若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地,预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务💝,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求🩲💛🍆💘,可能出现美债大幅增发的情况,市场对美国债务风险的担忧可能引发美元进一步走弱👅💌🧄。美国拒绝以色列在哥倫(lún)(lun)比(bi)亞(yà)(ya),將(jiāng)公佈(bù) GDP 替代數(shù)據(jù)以及 4 月貿(mào)易差額(é)咊(hé)進(jìn)口數據。2025 年經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁(jìn)開(kāi)跼(jú)掩蓋(gài)了 3 月的一些疲輭(ruǎn)數據,這(zhè)可能更能(neng)預(yù)示 4 月的情況(kuàng)。
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