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2025-06-28
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一本色道久久综合狠狠躁篇 下跌中(zhong)的回落:美元走强,外(wai)资流出,高外(wai)资持股(gu)占比的港股较A股跌幅更深(shen),当前概率不大。AH溢价在A股和港股(gu)均下跌的(de)行情中收敛(lian)有两次典型案例,分别为23年和24年5-8月。背后(hou)原因类似,均为强美元之(zhi)下,外资加速流(liu)出中国资产,而外资占比更高的港股相比(bi)A股(gu)受影(ying)响更大,跌幅更深。(1)23年(nian)美联储处于加息周期,全年4次加(jia)息(xi),美元指数从低位101升至107,10年期美(mei)债收益率从3.3%升至4.98%,强美(mei)元叠加国内经济下行压力加大,外资加速流出,外资流出对外资持股(gu)占比更高的港股冲击更大,23年恒生指数下跌-13.8%,万(wan)得全(quan)A -5.2%,AH溢价指数从129升至151。(2)24年美国通胀持续高位,美联储不断(duan)推迟降息时间,“higher for longer”预期下美元指数和美(mei)债利率持续高位,外资也在24年5-8月加速流出中国(guo)权益市场,港股更为受挫,24年5-8月恒生指(zhi)数跌-15%,万得全A -10%,AH溢价指数(shu)从133升至151。当前来(lai)看,美(mei)元短期走强概率(lv)不大,若三(san)季度美丽(li)大(da)法案提高美国(guo)债务上限(xian)落地,预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的(de)98%大幅增加至125%。且基于借新还旧的(de)诉求以及美国(guo)财政部回补TGA账(zhang)户(hu)需求,可能出现美债大幅增(zeng)发的情况,市场对(dui)美国债务风险的担忧可能引发美元进一步走弱。伊朗第9波导弹美海军反导没拦住 以色列石油罐或烧光6月16日下午消息,2025‘超(chao)级娱乐空(kong)间’万达电(dian)影战略发布(bu)会下午举办,万达(da)电影董事长陈祉希表示,影视业务是孵化超级IP的基(ji)础,需加码长(zhang)期主义(yi)。
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