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行业视角,我们认为工业板块将继续(xu)受益(yi)能源(yuan)转型、基建项目(mu)和数据(ju)中心投资推动(dong),尽管电气化订单增速有所回落,但在手订单为收入(ru)带来较高确定性;工业自动化板块(kuai)随着去库存接近尾声,预计(ji)将进入复苏通道(dao)。根据MSCI各行业2025年资本开支增速预期,TMT和(he)公共事业同(tong)比加(jia)速的确定(ding)性较高;从(cong)资本品子板块2025年EPS一(yi)致(zhi)预期看,国防、电气设备预计维持较高景气度,预计2025年(nian)分别实现59%和26%的同比增长,其他(ta)子板(ban)块(工业集(ji)团(tuan)、工程基建、建筑产品)EPS在宏观(guan)环境边际宽松(song)背景下,预计2025年实现10%左右同比增长。中东紧张局势对A股扰动或有限,市场短期可能延续板块轮动趋势
行业视角,我们认为工业板块(kuai)将继续受益能源转(zhuan)型、基建项目和数据中心投资推动,尽管电气化订单增速(su)有(you)所回(hui)落,但(dan)在手(shou)订单为(wei)收入带来较高确定性;工业(ye)自动化板(ban)块随着去库存接近尾声,预计将进入复苏通道(dao)。根据MSCI各行业2025年资(zi)本(ben)开支增速预期,TMT和公共事业同比(bi)加速的确定性较高;从资本品子板块2025年(nian)EPS一致预期(qi)看,国防、电(dian)气设备预(yu)计维持较高景气度,预计(ji)2025年分(fen)别实现59%和26%的同比(bi)增长,其他子板块(工业集团(tuan)、工程基建、建筑产品)EPS在(zai)宏观环境边际宽松背景下,预计2025年实现10%左右(you)同比(bi)增长(zhang)。
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