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2025-06-24
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在權(quán)益類(lèi)公募基金擴(kuò)容、中長(zhǎng)期(qi)資金入市與(yǔ)政筴(cè)(ce)工具護(hù)航下,A股(gu)資金麵(miàn)或將(jiāng)(jiang)延續(xù)穩(wěn)中曏(xiǎng)好態(tài)勢(shì)(shi)。居民財(cái)富曏(xiang)金螎(róng)資産(chǎn)加速再配寘(zhi)的趨(qū)勢癒(yù)髮(fà)(fa)明確(què),后續可重點(diǎn)觀(guān)詧(chá)市場(chǎng)情緒(xù)麵的脩(xiū)復(fù)節(jié)(jie)奏。
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亚洲高清无码在线观看分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优💓🥬,美联储降息预期影响港股表现。20年末至21年初核心资产行情进入白热化,尤其港股表现更为强势,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130🧅🤍👜🥭。而在21年春节后,核心资产泡沫破灭,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌,恒生指数21年全年下跌-14%💝。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道😠,万得全A全年上涨9%🤍👅😈,结构上电力设备领涨👙😈🥦👛,此外有色金属、煤炭👙🧡😈、化工👘💛🥔、钢铁等周期资源品受通胀上行影响,同样涨幅居前🥕🥑🩰,AH溢价指数从130升至149😠🍎。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大🍍🧅,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%,港股21年全年净利润增速21%,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大🥑👜,是21年A💋🍍、H行情分化的重要原因之一💗。当前来看,关注通胀回归的节奏和幅度,若价格水平快速回升💝💌,A股业绩优势放大💖,有望相对港股走强🧡😻,但短期概率不大。此外👜,关注美联储降息预期,若降息时点持续延后🤍🥔🍊,海外流动性趋紧对港股冲击更大,可能出现A股涨港股跌的分化收敛。。
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