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以色列(lie)和伊朗在石油资源丰富地区(qu)的冲突不(bu)断升级,扰乱(luan)了(le)金融市场(chang)。周一早盘,石油价格攀升,布伦特(te)原油在亚洲早盘交易中最高上涨了5.5%。
国产成人精品曰本亚洲 以色列和(he)伊朗在(zai)石油资源丰富地区(qu)的冲(chong)突不断升级,扰乱了金融市(shi)场(chang)。周一早盘,石油价格攀(pan)升,布伦特原油在亚洲早(zao)盘交易中最高上涨(zhang)了5.5%。特朗普:愿意接受普京担任伊以冲突的调解人 1、基本面:港股较A股业绩增速更强💘,A股消费+制造+周期💔🍅💟👗,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股🍉🧄,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%🥥🥾。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累🍅💟👄,核心在于A股的行业特征🍇🥬😻,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%👛💛、电子5%🩰🤍💞🥥、电力设备4%)等💌👢,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利🍇,进而影响盈利表现🥝。相比之下,港股除金融外👄🍅,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%💖💘、通信12%)👄,且更偏向于互联网、信息服务等细分领域👝,包括腾讯、网易🥬👝👠🧄🍉、美团等互联网巨头,消费💯、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济💔,因此对价格更敏感🎒👞,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4👜,PPI同比从5.5%降至-0.5%💔🩲,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct💝🧄🩲。
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