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激情综合色综合啪啪五月 1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期🍊💖,港股更偏科技互联网🍌🍌😠,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股👛🍅👅👝,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%🍑🧄👄,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累😠💛,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%)😡,消费(食饮8%、医药6%)🥥,制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利🥾💯🍊🍈🍏,进而影响盈利表现👛。相比之下😡👅🥒,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%💯💕、通信12%),且更偏向于互联网、信息服务等细分领域,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头🍌,消费、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小👗🧡。历史上看👄,由于A股行业结构更偏传统经济🤍🥝🍊🥿👄,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优🧡🧄🥬,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。甘肃白银一公立医院停诊不再接受新患者,医院:并非突然停诊,已谋划几年道瓊(qióng)斯工業(yè)平(ping)均指數(shù)期貨(huò)下跌 92 點(diǎn),跌幅 0.2%。標(biāo)普 500 指數期貨下跌 0.2%,納(nà)斯達(dá)(da)尅(kè) 100 指(zhi)數期貨跌幅相衕(tòng)。
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