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2025-06-27
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91免费 无码 国产在线观看 3) 经济基本面来看,内需不足、物价低迷仍对企业盈利产生制约。5月CPI同比下降0.1%,小幅好于市场预期,5月PPI同比下降3.3%🍉,降幅较上月进一步走扩,已连续32个月处于负值区间。PPI持续低迷🧄😻🍇🍈🎒,除了油价下行的输入性影响外🍎👄🤍,国内有效需求不足、部分行业产能过剩也是重要原因。提振物价的关键在于“扩大有效需求🥒💋😻💔,畅通供需循环,打通实体经济堵点”,需要“财政🥦🧄👠💓、货币👘🍅🥝、产业、就业、社保”等各项政策协同形成合力。历史经验显示👢,PPI与A股非金融企业盈利增速呈正相关,物价中枢重回上行还需政策进一步落地显效。山东潍坊一企业中毒事故致7死4伤,副市长等26人被问责上涨中的追赶:货币超预期宽松,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”🥝🥑🍍💝,关注后续降准降息节奏及幅度😈。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感👞🥑🍓,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后👝🥔,14年回调盘整🍑🍏,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化💟💯👠🍏,包括货币宽松、地产放松、 “互联网+”产业政策催化🍊🍍😈🥾。其中货币方面💞💖🥒,14/11央行意外降息开启牛市行情后🥻👜🌽,15年上半年货币宽松力度进一步增大👠,央行2、4月两次降准🍏🥝,3、5月两次降息;地产方面🩰🍍,14年6月开始地方陆续放松限购政策💖,14年9月央行明确放松首套房认购标准🥥👿🍋;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨👞💕👚,14/7-15/6万得全A涨超200%🥕🍇,同期恒生指数涨幅仅18%,对应 AH溢价指数从89上行至140。(2)19年初内外部环境转好🥬💌💛😻,宽货币+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面🍇,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导🥬,19/1央行两次全面降准😻💓👙👞,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行情👢🥾👢。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%💟🩱,AH溢价指数从115升至128🩳。当前来看,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性💯,即降准降息的节奏和力度🥬💯👜🥭。
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