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91免费看`日韩一区二区 1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年(nian)全部港股归母净利(li)润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高(gao)于全A(非金融(rong))的(de)-13%。究其(qi)原因我们(men)认为A股业绩疲弱(ruo)主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看(kan),2024年A股主要集中(zhong)在周期(石化(hua)14%、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电(dian)子5%、电力设备4%)等,这些行业基(ji)本面受价格因素影响更大(da),价格下行压缩毛利,进而(er)影响盈利表现。相比之(zhi)下,港股除金融外(wai),行业主要集中于周期(石(shi)化20%)和科技行业(传媒13%、通信(xin)12%),且更偏(pian)向于互联网、信息服务等细分(fen)领(ling)域,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头,消费、制造等(deng)行业占(zhan)比不高,行业属性导致(zhi)了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看,由于(yu)A股(gu)行(xing)业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感,PPI下(xia)行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从(cong)5.5%降至-0.5%,同期全(quan)A净利润同(tong)比从5.4%小幅升至(zhi)5.5%,全部港股(gu)从-3%升至12%,二(er)者增速差从8pct降(jiang)至-6pct。45岁方力申官宣小14岁妻子怀孕热门ETF方面(mian),金融科(ke)技ETF(159851)单日震荡走低,场内价(jia)格(ge)收跌1.43%,全天成交额超4亿元。从周度复盘看,连涨两周后(hou),金融科技ETF(159851)单周场(chang)内价格收平,多空力量较为均衡(heng),成交额达22.87亿(yi)元,环比放量超25%,交投情绪进一步上扬。
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