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2、估值:港股更便宜,结构上汽车、军工、电力设备(bei)、电子等行业较A股估值(zhi)更低。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股,截至6/13,万得全A PE(ttm,下(xia)同)19.3倍,上证指数14.6倍,沪深300 12.7倍,均显著高于恒生指(zhi)数10.6倍,对(dui)比成长板块,创业板指当前PE 31倍,高于(yu)恒生科(ke)技(ji)的20倍。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数(shu)PE 8.7倍,处近10年12%分位,同(tong)期万得全A 17.5倍、35%分位,4月初经历(li)关税冲击的下跌后,恒生指数PE 8.9倍、17%分位,同期万得全A 17倍、24%分位。结构上看,取同在(zai)A、H两地上(shang)市(shi)的公司,通过整(zheng)体法(fa)计算行业(ye)PE,并以(yi)“A股行业(ye)PE/港股行业PE-1”衡(heng)量某一行业A股相对(dui)港股的估值溢价,其中(zhong)汽车(134%)、军工(107%)、电力设备(89%)、电子(81%)AH估值溢价(jia)更高,即港(gang)股相对A股更便宜。商贸零售(-43%)、家电(9%)、银行(12%)、有色(se)金属(18%)、医药(23%)溢价(jia)较低。雷军说YU7月底上市
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