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2🥬、估值:港股更便宜🥑,结构上汽车、军工、电力设备、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股💓👗🥥🍊🩲,截至6/13,万得全A PE(ttm👄,下同)19.3倍🍓,上证指数14.6倍🥝,沪深300 12.7倍💗👡💞💋,均显著高于恒生指数10.6倍,对比成长板块🍈😻,创业板指当前PE 31倍🍊,高于恒生科技的20倍🍇。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍,处近10年12%分位🤬,同期万得全A 17.5倍、35%分位🍒💖,4月初经历关税冲击的下跌后🧅🥦💓💛,恒生指数PE 8.9倍🥔、17%分位,同期万得全A 17倍🧡、24%分位🩰🎒😻🥒。结构上看,取同在A、H两地上市的公司😡🥕,通过整体法计算行业PE,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)、军工(107%)、电力设备(89%)、电子(81%)AH估值溢价更高🥝🍎🩳🍒🥥,即港股相对A股更便宜🍎👘。商贸零售(-43%)、家电(9%)👄👞、银行(12%)👘🥬、有色金属(18%)🍇、医药(23%)溢价较低。
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