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午夜精品褔利一区三区蜜桃免费 美國(guó)勞(láo)工部公佈(bù)的數(shù)據(jù)(ju)顯(xiǎn)示,5月美國消費(fèi)者(zhe)價(jià)格指(zhi)數(CPI)衕(tòng)比上漲(zhǎng)2.4%,高于前值2.3%,但環(huán)比(bi)增速僅(jǐn)(jin)爲(wèi)0.1%,低于前值咊(hé)預(yù)期的0.2%。這(zhè)一數據錶(biǎo)明美國通脹(zhàng)壓(yā)(ya)力有所緩(huǎn)解,但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力仍顯不足。市場(chǎng)分析人士認(rèn)爲(wei),這一數據使得交易員(yuán)加大對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息9月降息的押註,竝(bìng)(bing)基本預計(jì)(ji)今年將(jiāng)降息兩(liǎng)次,投(tou)資者(zhe)對美國經濟前景的擔(dān)憂(yōu)情緒(xù)有所緩解,但衕時(shí)也對美聯儲(chu)未來(lái)的貨(huò)(huo)幣(bì)政筴(cè)走曏(xiǎng)保(bao)持高度關(guān)註。湖南烟花厂爆炸致2失联9伤上涨中的(de)追赶:货币超预期宽(kuan)松,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步(bu)快跑(pao)”,关注后续降准降(jiang)息节奏及幅(fu)度。由于A股较港股散户投资者(zhe)占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感,AH溢(yi)价在上涨行情中收(shou)敛均发生在货币宽松区间(jian),分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要(yao)来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛(niu)市后,14年回调盘(pan)整,AH溢价指数(shu)从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主(zhu)要来自政策催化,包(bao)括货币宽松(song)、地产放松、 “互(hu)联(lian)网+”产业政策催化。其中货(huo)币方面,14/11央行意外降息开启牛市行情后(hou),15年上半(ban)年货币宽松力度进(jin)一步增大,央(yang)行2、4月两次降准(zhun),3、5月两次降息;地产方面(mian),14年6月开始地方陆(lu)续放松限购政策,14年9月央行明确放松首套(tao)房认购标准;产(chan)业政策方(fang)面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全(quan)年工作重点。一系列政策催化(hua)下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒(heng)生(sheng)指数涨幅仅18%,对应 AH溢价(jia)指数从89上(shang)行至(zhi)140。(2)19年初内外部环境转好,宽货币+宽信用,流动性(xing)宽松推动A股强势反弹。外部方面,得(de)益于18/12中美(mei)两国领导人在G20的会(hui)面(mian),进入2019年,中美贸易摩(mo)擦(ca)进入缓(huan)和阶段;内(nei)部来看,18/11民企(qi)座谈会的召(zhao)开(kai)稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传(chuan)导,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个(ge)百分点。2/15,央行公布的(de)1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场(chang)预(yu)期,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得(de)全A最大涨幅40%,恒生(sheng)指数20%,AH溢价指数从115升至128。当(dang)前来看,要出现上涨(zhang)中的收敛需观测到货币宽(kuan)松加码,今(jin)年以来货币政策节奏上呈(cheng)现“小步快跑”模式(shi),后续要(yao)关注货币宽松的持续(xu)性,即降准降息的(de)节奏和力(li)度。
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